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几天来，白酒最热的话题，无疑是茅台零售价格下跌，根据市场反映，53度飞天茅台单瓶跌幅超过200元，精品茅台、生肖酒等产品的价格降幅更大。这也是自9月份以来茅台酒市场价格的又一次波动。

无论认同与否，茅台酒已经事实上常常被作为投资品来看待了。那么作为一个准投资品，究竟应该如何看待茅台酒的后市趋势？我们应该从变量、常量两个角度着眼。

变量，是消费市场和投资市场的变量。

价格变化是最基本的市场行为。今年以来，茅台酒市场价格持续走高，春节期间，53度飞天茅台市场价突破3000元，至中秋、国庆两节旺季，消费需求进一步放量，部分区域市场的茅台价格一度突破4000元，至10月底，回调至3500元以上。茅台酒年内价格最高涨幅超过30%，经过本次回落，仍有16%以上的整体涨幅。

从生产者茅台集团的出发点看，1499元的零售指导价非常明确，供需形势导致的价格波动来自消费端，市场表现出较为明显的价格调节效果。茅台酒市场流通价理性回落，并不影响其生产和经营收入，反而让过分扭曲的价格回调。

对于茅台价格的波动，有食品行业分析师认为，这体现了贵州茅台新任董事长丁雄军一番强有力的行政正在落地。从外部看，900多元的出厂价到3000元左右的终端零售价之间，似乎有2000多元的利润，那这一次价格下降，其实是把整个渠道虚高的利润进行了有效压缩，不让中间商赚得太多，这也是茅台价格策略的一个出发点。

另外一种变量因素，还是来自茅台酒所具有的投资属性。基于茅台酒价格在最近几年来的坚挺表现，特别是茅台酒随着储藏时间延长而明显增值，收藏茅台酒已为越来越多的投资者所接受。

从2021年的股市情况看，整体“牛市”行情仍在延续，A股在10月先抑后扬，拉升了投资信心，下旬连续5日成交额向上突破万亿。这些情况都对茅台酒在投资收藏方面的表现有所影响，形成价格走低的压力。

如果说市场、投资的变量因素，影响到茅台酒的市场价格表现，那么在消费、产业和品牌等层面的常量因素，或许决定了茅台市场行情的长期基本盘。一直以来，如何倡导“酒喝不炒”、理性消费，优化其价格体系，是围绕茅台酒说形成的普遍共识。

此外，中国大消费板块的利好，也是常量之一。今年以来，消费利好政策持续释放，餐饮与汽车、家电等被列为提振消费目标，近期中央部委和地方政府围绕培育壮大新型消费密集展开部署，将对快消零售发展带来强有力促进。

白酒消费的结构性升级，是常量之二。白酒市场的消费活力持续强劲，从刚刚发布的白酒上市公司三季报来看，19家上市公司中有17家实现了营收两位数以上增长，13家公司营收增幅在20%以上，高端产品的比例增加，成为驱动白酒消费的主要动力。

而作为中国白酒的翘楚，茅台的品牌价值是常量之三，酱酒热还在持续，在白酒及消费品领域的长期积淀，决定了茅台酒价格长期来看仍然会维持刚性。

综合上述变量和常量两方面因素看，茅台酒市场价格的变动，仍是预期范围之内的正常波动，茅台市场是否仍将延续这一态势，继续回归理性，相信真正的消费者充满了期待。（钟山云/文）