多家上市猪企发布10月份销售简报，生猪价格有企稳迹象。生猪养殖板块近期已累计一波涨幅，但猪周期拐点何时到来仍待观察。

猪价现企稳迹象

11月8日晚间，温氏股份（300498）销售简报显示，10月猪肉售价仍在下跌，但跌幅有所收窄。10月公司毛猪销售均价11.79元/公斤，环比下跌1.75%，同比下跌60.38%。相比之下，9月公司生猪销售环比跌幅达15.73%。

温氏股份10月销售肉猪181.96万头，环比增长7.11%，同比增长141.71%；收入24.86亿元，环比增长3.15%，同比减少10.41%。

类似情况的还有正邦科技（002157），其10月份销售均价10.66元/公斤，环比下跌9.10%，而9月份售价环比下降幅度为16.38%。正邦科技10月销售生猪128.23万头，环比下降6.81%，同比增长3.61%；销售收入14.34亿元，环比下降17.65%，同比下降67.51%。

天邦股份（002124）10月份生猪销售价格已经出现反弹。10月份销售均价为12.56元/公斤，环比上涨6.13%，同比下降54.39%。公司10月份销售商品猪53.64万头，环比增长67.02%，销售收入7.9亿元，环比增长70.24%。

价格反弹的还有牧原股份（002714），其10月份商品猪销售均价11.88元/公斤，环比上升3.39%。10月公司销售生猪525.8万头，销售收入71.01亿元。

另据农村农业部监测，11月8日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.71元/公斤，比上周五上升2.0%

猪肉价格今年走势低迷，导致各家生猪企业业绩惨淡。在最近的三季报中，正邦科技第三季度营收132.92亿元，同比减少17.21%；净亏损61.97亿元。温氏股份前三季度实现营业收入465.69亿元，同比下降16.01%，净亏损97.01亿元。牧原股份前三季度虽然营业收入实现正增长，但净利润却同比下降近六成。

据开源证券研报，其选取温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天康生物、唐人神、傲农生物、神农集团、东瑞股份、巨星农牧为代表，2021前三季度养猪企业实现收入2927.84亿元，同比增长20.43%，归母净利润亏损181.47亿元，同比下降138.80%。

猪周期拐点何时到？

随着猪价逐渐企稳，生猪板块已经悄悄开启一轮上涨。从9月初以来，Wind猪产业指数涨幅已近20%，牧原股份累计上涨36.8%，温氏股份累计上涨29.28%。

不过，近期猪价回升趋势能否持续仍待进一步观察。10月20日，农业农村部畜牧兽医局负责人孔亮公开表示，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间，如不实质性调减产能，猪价低迷态势难以扭转，尤其是明年春节过后的消费淡季，猪价可能继续走低，并造成生猪养殖重度亏损。

东兴期货研报指出，上周猪价继续上行，全国均价为17元/公斤，养殖端养殖利润回到盈亏平衡点附近，市场补栏情绪较前期有所好转，不过后期不确定性仍较大，整体补栏较为谨慎，仔猪和母猪价格小幅上涨。需求方面，部分地区对大肥猪需求更大，肥标价差进一步扩大，散户有压栏行为，出栏体重小幅增加，另外从北京上海地区的猪肉销售来看，销量仍维持在较好的水平，不过囤货行为或将需求前置，价格上涨后，关注需求能否维持比较好的水平，短期预计生猪现货价格或震荡偏强运行。

中国银河证券认为，从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。10月中旬开始我国生猪价格持续反弹，需求好转是一方面，另一方面在于生猪出栏均重下行等因素造成短期供给收缩，造成价格的短期显著反弹。基于历史数据判断，一次探底后，生猪价格会出现4个月左右的反弹走势，月度均价反弹幅度在40%上下。对于接下来的走势，或呈现震荡+小幅上涨行情。

从投资角度看，华西证券指出，整体来看，虽然猪价在底部还将持续一段时间，但生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，板块迎来左侧布局窗口期。