来源：上海证券报 作者：何漪

基金业又迎创新产品！

记者获悉，国内首批增强策略ETF基金即将面世。11月15日，南方中证500增强策略ETF、招商沪深300增强策略ETF、国泰沪深300增强ETF、景顺长城中证500增强策略ETF、华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF同日获批。

增强型ETF属于主动管理ETF的一种，在海外市场运营多年。从海外经验来看，这类产品已经成为成熟的投资品类，近6年来发展迅猛。

据彭博数据显示，截至2020年末，全球主动管理ETF总数超过900只，总规模超过3000亿美元，约占全球ETF总规模的4%。而在6年前，上述ETF规模占比约为1%。业内人士表示，随着境内首批增强策略ETF的获批，将进一步丰富场内配置工具，给境内投资者带来多元化的产品选择。

据悉，此次获批的主动ETF采取了指数增强ETF的产品形态，将指数增强基金和被动ETF两者结合，在投资目标上采取了较强的投资组合约束，减少日均跟踪偏离度和年化跟踪误差。

业内人士表示，整体来看，这类基金具有两方面优势：一方面，增强体现主动管理能力，预期获得超额收益，是被动ETF可供选择的替代工具；另一方面，增强型ETF无需完全复制指数成分股，主动管理的优势使得管理人可快速调仓，更灵活应对风险事件。

在投资策略上，上述产品有利于发挥基金管理人的主动投研能力，采取指数增强策略，通过对投资组合风险暴露的控制，实现组合较小的跟踪偏离度，在控制跟踪误差的基础上获取超越标的指数的投资收益。

招商基金表示，对于基金管理人来说，主动ETF高透明度的特点是一柄“双刃剑”，在强化对基金经理投资行为监督约束的同时，也可能造成投资策略的暴露，但从现有市场经验来看，影响可能有限。从海外经验来看，以富达旗下发行的8只主动ETF为例，主动ETF成立以来可较好地复制场外基金同策略产品收益，部分主动ETF的表现甚至超过场外基金。