一周之内五起股权转让计划，保险业股权变更频发。

11月26日，华泰保险原股东中谷粮油集团有限公司在北交所发布公告，欲挂牌清出其所持华泰保险1.8964%股权，转让底价为9.15亿元。

在此之前，华泰保险的另外两家股东也“弃权”离场，武汉“当代系”旗下的人福医药、天风证券曾于11月19日发布公告，拟将所持所有华泰保险股权转让给北美洲安达保险，11月25日，华泰保险“原定新股东”龙净环保发布公告称，终止收购天盈投资所持华泰保险股份。

如此一周，如此企业，正可看做今年保险行业的缩影。

据财经网金融不完全统计，截至今日，共有22家险企发布注册资本变更公告，拟通过补血方式增加偿付能力；同时，共有24家险企发布不涉及注册资本变化的股权变更公告，16家险企股东拟清出手中保险公司股权。

业内人士认为，年内险企股权变更或可反映出背后资本的迭代与优化。一方面，银保监会通过加强审查的方式抬高险企股东准入门槛，将存在隐患的资本“拒之门外”；另一方面，保险公司部分股东出于回归主业需求转让金融股权，由更愿意深耕保险行业的资本接盘。

二者相加，保险行业看似遭遇股权变更频繁困境，实则正在实现资本优化，趋向稳健。

监管审核再收紧 新股东难获“入场券”  

随着监管层对于保险牌照管控力度趋向严格，直接获得保险牌照的路径困难重重，不少欲入场保险行业的机构不得不放弃成立保险公司的计划，选择“曲线救国”，通过增资入股的方式购得保险牌照。

近年来监管层对保险股权再度加码，进一步收紧对险企增资转股计划的审批，以此抬高保险公司新股东的准入门槛——早在2018年，原保监会就曾发布《保险公司股权管理办法》，明确保险公司股东准入门槛，此后，监管层对于险企股东的审核持续加码，在鼓励社会资本参与保险机构优化股东结构的同时，加强股东资质和入股资金审查。

而从银保监会批复的保险股东增资情况来看这一趋势更为明显，据财经网金融不完全统计，年内共有渤海财险、信美人寿等22家险企先后发布注册资本变更公告，但仅有汉诺威再保险、安联保险等9家公司获得监管层批复，其余13家险企均未成功增资。

其中，复兴联合健康、国富人寿及安心财险都曾多次调整增资计划——国富人寿拟增资本由10亿元变更为6.34亿元，安心财险由7亿元变更为2.15亿元；而复兴联合健康因偿付能力急速下滑，增资多次被拒，最终由原股东以现金捐赠的方式进行“输血”。

值得一提的是，在成功增资的9家保险公司当中，8家公司的增资计划均由原股东完成，仅有中路财险一家公司成功引入青岛地铁金融、青岛金胶州资产2位新股东。

财经网金融发现，成功拿到保险“入场券”的青岛地铁金融及青岛金胶州资产分别为青岛地铁集团及胶州市国有资产全资控股子公司，二者均背靠国资，实力优越。

不止如此，财经网金融注意到，在监管层提高险企股东准入门槛的背景下，多家被迫“以物抵债”的保险公司股权流拍，遭遇出售困境——如2014年，嘉宇实业所持财信吉祥人寿股权遭法院裁定拍卖，多次以流拍告终，直至今年才被艺龙网买下。目前，仍有民生人寿、国宝人寿2家险企股权流拍，无人接盘。

业内人士对财经网金融表示，目前有部分保险公司仍旧面临由股东资产问题所引发的股权质押、股权拍卖困境。监管层加强对保险公司股东资质的把控在宏观上有助于阻挡想利用保险公司快速“吸金”的企业或自身资质不良的企业进入保险业，减少风险，使得行业整体更加稳健。

“外行售出，内行买入” 险企股东进出频繁

虽然保险股权难以把握，但拥有股权的股东也不乏退场的身影。

11月25日，龙净环保发布公告称，终止与天盈投资交易，不再购买天盈投资所持华泰保险股权——这是自11月19日人福医药、天风证券之后，华泰保险原股东武汉“当代系”第三起出售华泰保险股权的交易。与之前两起不同，天盈投资出售股权失败，反支付龙净环保1.36亿补偿金。

财经网金融注意到，华泰保险“旧股东”人福医药、天风证券出售股权，与“原新股东”龙净环保终止购买股权有着相似的原因——三家公司在公告中均提及在经营战略上“回归主业”，放弃保险股权；而成功从“当代系”手中接受华泰保险股权的安达北美洲控股则是一家注册地在美国特拉华州的保险集团公司，在全球各地设有诸多保险和再保险公司。

与华泰保险当代系三家股东选择相同的是，中信信托将其所持有中德安联人寿49%的股权转让给安联（中国）保险控股，艾加健康管理及银河财务咨询将其所持史带保险股份转让给史带补偿及责任保险公司，鹿山优质煤将其所持花海财险股份转让给恒安投资。

业内人士指出，年内中小险企的股东变更呈现的“外行售出，内行买入”倾向，有助于保险公司实现资本优化。而“外行走、内行留”是当前金融背景下转让方和受让方的双向选择。

从转让方看，一部分股东持有保险股权仅是出于短期财务投资而非长期战略投资，当存在资金需求或保险公司业绩下行时，会更倾向于出售手中股权，及时撤离保险“战场”；一部分险企股东如人福医药、天风证券等存在回归主业， “归核聚焦”工作需求，企业经营战略发生调整，欲逐步退出竞争优势不明显或协同效应较弱的细分领域，放弃手中保险股权。

从受让方看，目前保险行业虽面临下行压力，但整体市场需求充足，前景广阔，有长期“深耕”意愿的企业更有入场意向。

同时，财经网金融注意到，除国内的险企、金融机构外，年内保险公司新增股东中涌现多家外资保险身影。

年初，凯林再保险瑞士拟收购其余两位股东股权，成为信利再保险中国唯一股东；11月，安联中国保险控股收购中信信托将其所持中德安联人寿49%股权，中德安联人寿成为中国首家合资转外资独资的人寿保险公司；同在11月，安达北美洲购入人福医药及天风证券所持华泰保险全部股权，成为华泰保险控股股东。

业内人士分析指出，中国保险市场需求巨大，加之近年来对外国保险集团作为股东持股比例限制的放开，外国保险公司自然会“扎堆”涌入。对行业整体来说，离开一批在意眼前收益的短期投资者，吸纳一批在意长期发展的专业股东，更有利于险企做长远规划，保险回归保障本质。