11月银行结构性存款创59个月最低，但小型银行下降不明显

来源：华夏时报　　2021-12-23 19:33:49

刚刚过去的11月，我国银行结构性存款总额又创新低，达54629.03亿元，较10月末继续下降，而且是2017年1月以来的最低值。今年上市公司购买银行结构性存款金额也比去年减少了800多亿元。

国有大行结构性存款压缩趋势明显，较10月下降了5%以上。但不同类型银行的揽储压力大有不同，小型银行对于结构性存款还有一定的依赖。11月小型银行结构性存款总额为36419.35亿元，环比仅下降不到1%。

另外，近期央行下调金融机构存款准备金率和1年期贷款市场报价利率（LPR）。融360数字科技研究院分析师刘银平认为，短期来看，结构性存款收益率不会受到明显影响，不过近两年央行一直在推动市场利率下行，从中长期来看，结构性存款收益率或稳中走低。

总额再创新低

据央行统计数据，截至今年11月末，我国银行结构性存款总额为54629.03亿元，较10月末的55965亿元环比下降2.4%，与去年4月的最高峰值相比，更是下降了一半以上。

融360 数字科技研究院发布的《2021年11月银行结构性存款报告》（下称"报告"）显示，近年来，银行结构性存款规模整体上持续压缩，今年11月结构性存款规模是自2017年1月以来近59个月的最低水平。

今年各类银行均在压降揽储成本，一方面下调长期存款利率，另一方面压降高成本存款规模，其中国有银行的压降决心更大。所以，国有银行结构性存款规模压缩幅度较大。

报告显示，今年以来，国有银行结构性存款规模大幅压降，尤其是个人结构性存款，规模较最高峰时期降幅超过7成。国有六大行中，11月工商银行、邮储银行未发行人民币个人结构性存款。邮储银行原本结构性存款规模就不大，2020年末已压缩至0。工商银行今年以来结构性存款规模压缩幅度较大。

央行数据显示，今年11月大型银行结构性存款总额18209.68亿元，较10月下降5.25%，其个人、单位结构性存款规模分别环比下降7.94%、3.68%。而工商银行、建设银行、农业银行、中国银行这四大行今年11月结构性存款总额为12290.56亿元，较10月下降6.05%。

而不同银行的揽储压力有差异，存款利率报价改革之后，中小型银行与大型银行之间的利率差距收窄，不能再依靠拉大利率差距来吸引储户，揽储更难。

于是，与大行情况形成对比的是，小型银行结构性存款下降的幅度并不明显。据央行数据统计，11月小型银行结构性存款总额为36419.35亿元，环比仅下降0.89%。

关于这一现象，刘银平对《华夏时报》记者表示，大型银行结构性存款规模降幅要大于中小型银行，有两方面原因，一是各大银行均在压降揽储成本，相对来看，大型银行的揽储压力要小一点，对结构性存款的依赖性较弱；二是监管层继续对银行发行结构性存款进行约束，国有银行在压降量价水平方面需起到带头作用。

刘银平还指出，城商行、农商行等小型银行中，很多都不具备普通类衍生产品交易资格，不能发行结构性存款并借此来揽储，在具备结构性存款发行资格的地方性银行中，不同银行的结构性存款发行状况差异较大，有的规模占比较高，有的规模占比很低。

收益率走势

收益率方面，据融360数字科技研究院不完全统计（主要监测国有银行、股份制银行），今年11月银行发行的人民币结构性存款平均期限为152天，较上个月增长5天；平均预期中间收益率为3.17%，环比上涨2BP；平均预期最高收益率为3.65%，环比上涨5BP。

刘银平对《华夏时报》记者表示，11月结构性存款平均预期中间收益率和平均预期最高收益率环比上涨，一是邻近年末，市场流动性收紧，银行揽储压力上升，二是挂钩股指类的结构性存款比例上升，导致预期最高收益率有所上涨，不过不代表结构性存款的实际收益率上涨。

报告指出，根据挂钩资产标的的不同，结构性存款达到预期最高收益率的概率也差异较大，比如挂钩股指的结构性存款预期最高收益率更高，但到期收益率波动也要更大。

还有少部分由中小银行发行的结构性存款有三层收益结构，其中中间层收益率与实际收益水平较为接近。从今年走势来看，结构性存款中间层收益率走势较为稳定，平均为3.17%，11月环比小幅上涨，但在正常波动范围内，目前没有明显的涨跌趋势。

从不同类型银行来看，11月国有银行结构性存款平均期限为94天，平均预期最高收益率为3.38%，环比上涨11BP；股份制银行平均期限为194天，平均预期最高收益率为3.89%，环比上涨2BP；城商行平均期限为180天，平均预期最高收益率为3.68%，环比上涨14BP。

可见，股份制银行结构性存款的平均期限最长，平均预期最高收益率也最高。

这背后的原因是，股份制银行结构性存款挂钩股指的比例更高，这类结构性存款的预期最高收益率偏高。但也需注意，这类产品是达到预期最高收益率的概率偏低，到期收益率不确定性较大。

近期，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，12月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.8%，较上月下降0.05个百分点。刘银平认为，短期来看，结构性存款收益率不会受到明显影响，不过近两年央行一直在推动市场利率下行，从中长期来看，结构性存款收益率或稳中走低。

另外，值得注意的是，银行的结构性存款也是上市公司的一个重要的理财选项。"中资银行发行的结构性存款基本都100%保本，安全性很高，且产品期限短、收益率要明显高于同期限的普通定存，比较受企业青睐。" 刘银平这样说道。

Wind数据显示，今年购买结构性存款的上市公司数量略有增加，截至今年12月20日，有1246家上市公司，而去年同期有1218家。

不过，今年以来，上市公司购买的结构性存款比去年减少很多。2021年1月1日-2021年12月20日，上市公司购买的结构性存款为7801.36亿元，去年同期是8644.69亿元，今年同比减少了800多亿元。

(编辑：钱晓睿)

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