除少数公司外，近期非上市险企陆续披露了2021年第四季度偿付能力报告。《证券日报》记者依据非上市险企偿付能力报告的数据统计发现，2021年，75家非上市财险公司（注：文中所有财险公司皆指非上市公司）实现净利润总额43.25亿元，较2020年减少约15.8亿元，同比降幅约为26.8%。

整体来看，部分成立时间较短或规模较小的财险公司处于持续亏损状态。从盈利排名前10位的财险公司来看，2021年，其净利润合计同比下降23.16%。业内人士认为，即使排名靠前的财险公司净利润也大幅下滑，承保端受车险综合改革的影响较大，投资端表现不佳主要因为权益市场波动加大，部分险企投资踩雷，债券类产品收益率上不去。展望2022年，业内人士认为，承保端好转确定性较强，投资端不确定性较大。

两大因素致业绩下滑

对财险公司来说，2021年过得并不容易。从保费收入来看，根据银保监会统计数据，全国财险公司保费约1.37万亿元，可比口径下同比增长1.9%。其中，车险保费收入为7773亿元，同比下降5.7%。同时，75家非上市财险公司共实现净利润43.25亿元，同比下降26.8%。

"承保端主要受车险综合改革的影响，投资端整体收益率不高，还有部分险企投资踩雷，这是去年财险公司业绩不佳的两大主要原因。"上海对外经贸大学金融学院保险系教授郭振华对《证券日报》记者表示，在车险综合改革的影响下，车险降费效果十分明显：一是车均保费明显下降，二是车险总保费下降。与此同时，车险赔付持续上升。尽管车险业务费用率有所下降，但在多因素综合影响下，车险综合成本持续抬升，导致财险公司承保端利润下滑。

记者从相关渠道获得的数据显示，近几年，车险承保利润是财险公司的利润支柱。2017年至2020年车险承保利润分别为73.89亿元、10.53亿元、103.6亿元、79.57亿元，2021年全行业车险综合成本率超过100%，这意味着车险承保面临短期行业性亏损。

从投资端来看，2021年权益市场波动加大，资产配置难度增加，险企整体上降低了权益资产的配置，代表权益资产的股票和证券投资基金合计占比创下2019年以来的新低。

郭振华认为，2021年，险企理财以及信托等债权投资也有部分公司踩雷，需要计提资产减值，同时债券市场行情向下，也影响到险企投资收益。

净利润排名前5公司中有4家下降

2021年，净利润排名前10位的财险公司共实现净利润54.62亿元，比2020年减少16.46亿元，同比下降23.16%。其中，前5名公司中有4家净利润同比下降。

具体来看，2021年非上市财险公司净利润前10名从高到低依次为鼎和财险、英大财险、国寿财险、华泰财险、中华财险、阳光财险、中石油专属保险公司、中银保险、紫金财险以及国元农险。净利润同比增加较多的是鼎和财险、国元农险和紫金财险，同比降幅较大的是国寿财险和阳光财险。

"整体来看，市场化程度高、车险业务占比高的险企去年的日子比较难过，而非车险业务发展好的，以及股东业务占比较高的公司日子要好过一些。"郭振华表示。

具体来看，鼎和财险和英大财险都背靠电网系统股东，股东业务占比较大，同时，这两家公司的非车险业务占比大。以英大财险为例，2020年，其企财险为第一大险种，车险位居第二，且前五大险种承保除了责任险全部实现承保盈利。同时，2020年其发生关联交易58.74亿元，主要来自股东的保险业务。"股东业务比较强不仅是业务量大，而且价格也比较合理，对险企经营利润形成支撑。"郭振华表示。此外，中石油专属保险公司作为自保公司，近年来持续盈利，也是得益于股东业务的支撑。

事实上，近年来随着车险业务竞争加剧，越来越多险企开始转型非车险业务，甚至有公司彻底退出了车险市场。一家中小财险公司负责人告诉《证券日报》记者，转型非车险业务需不断摸索甚至试错，近几年在信保业务和健康险业务领域栽跟头的公司也不少。

今年承保端好转概率大

2022年财险公司的日子会好转吗？业内人士认为，随着车险综改影响的逐渐减弱，承保端好转的确定性较大，投资端仍然存在较多的不确定性因素，但也有望比2021年好转。

广发证券(19.280,0.18,0.94%)分析师陈福表示，财险公司今年将迎来四重利好，一是保费提速，去年四季度险企车险保费单月增速持续扩大，预计2022年车险保费增速有望实现10%的增长；二综合成本率率改善，车险竞争趋缓、大灾的预期减弱等，均有望推动今年财险公司综合成本率同比改善；三是市场竞争格局改善，四是估值处于较低水平，预计估值向好空间较大。

兴业证券(8.560,0.06,0.71%)张博认为，预计2022年行业车险保费延续正增长趋势，带动财险总保费增速回升。

从投资端来看，信达证券分析师王舫朝认为，宏观层面，政策调控以稳为主，积极财政政策和宽货币政策取向明确，有望托底经济增长，宽信用叠加美国加息预期，长端利率或迎来拐点。同时，随着1月份社融信贷增速创新高，稳增长带动经济持续向好，当前十年期国债收益率小幅回升至2.78%，未来或将继续上行。从险企权益投资看，险资倾向于配置低估值、高股息个股，契合今年权益市场风格，有望实现较好的投资收益。

但也有业内人士认为，今年险资投资仍然面临较大不确定性，包括宏观经济走势仍不明朗，权益市场波动加大、风格轮动加快等因素，都将对权益投资收益造成不利影响。

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