作者： 曹雯璟

21日，新闻及传闻叠加重燃市场情绪悲观，港股互联网板块大跌，恒生科技指数大跌2.78%，相关中概互联ETF跌超5%，跌幅居榜首。另一边，中概互联ETF的投资者却越跌越买，年初以来，互联网相关ETF"吸金"超174亿，其中，春节后两个交易周内"吸金"超42亿，投资者左侧布局情绪浓厚。

多位基金经理表示，在目前港股估值洼地情况下，随着政策不确定性逐步消化，叠加港股本身较优基本面和科技互联网龙头公司较强的竞争力，港股有望在今年走出筑底反弹的行情。

越跌越买，超174亿资金抄底中概互联相关ETF

21日，由于市场对美团政策的担心，以及下午出现来源不明未经确认的游戏监管的传闻，港股的互联网板块出现较大幅度的回撤，尤其是与游戏相关的上市公司。截至收盘，港股恒指收跌0.65%，恒生科技指数大跌2.78%，互联网科技股集体下挫，港股哔哩哔哩港超9%、快手跌超7%、腾讯控股跌超5%，美团、百度集团跌4%。

相关中概互联网ETF也跌幅居前，港股通互联网ETF（159792.SZ）跌超5%，中概互联网ETF（159607.SZ）、港股互联网ETF（513770.SH）跌超4%，其余多只中概互联网ETF跌超3%。

而被戏称为"中丐互怜"的中概互联基金，意外成为了节后份额增长最多的ETF。Wind数据显示，近20只和互联网相关ETF今年以来合计"吸金"超174亿，单春节后的两个交易周内就"吸金"超42亿。其中，易方达中概互联网ETF今年以来份额增加了82亿份，根据区间成交均价，资金净流入103.76亿元、华夏恒生互联网ETF和恒生科技指数ETF分别资金净流入38.62亿元、16.43亿元。

消息面上，上周五国家发改委等部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》；此外，2021年5月起美团试行"费率透明化"改革；今日网传游戏公司2022年不新发版，腾讯辟谣重锤落地谣言，传谣雪球用户疑似已销号。

华宝港股互联网ETF基金经理丰晨成认为，新闻及传闻导致的市场情绪悲观是造成了两个交易日的大幅回撤，一个侧面体现出港股互联网ETF的弹性，同时港股通互联网指数估值水平在进一步降低，我们判断在市场担心消除后，反弹时也会体现出该ETF的弹性。

深圳一位中概互联基金经理表示，年初以来，全球地缘风险有不断升温迹象，俄乌关系持续紧张引发诸多关注并成为近期全球资产定价的主线之一。但局部战争的冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，因此危机和冲突过后，各类资产也会迅速反弹而修复失地。他认为，在地缘风险不断升温的情况下，港股互联网ETF面临着一定的回调风险，然而，在危机和冲突过后，ETF也有较大可能短期出现大幅反弹。

沪上一位沪港深基金经理表示，比较看好中概互联板块，但指望回到之前的高位会很难，目前来看更多可能是已经到了政策底。他提醒，逢低配置中概互联ETF同时也要注意风险波动，见好就收。

静待互联网龙头盈利拐点，今年港股或迎戴维斯双击

在经历了2021年的整体业绩和股价疲软表现后，多位基金经理认为，2022年的中概股还在等待业绩修复拐点，市场情绪的波动已经较为充分。

至于短期能否看到中概互联板块反弹趋势，有港股基金经理认为，只有等长期走势上出现迹象时，才会坚定看好，目前就个股而言，一些公司还未看到有积极的迹象。

德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东则表示，在目前港股估值洼地情况下，随着政策不确定性逐步消化，叠加港股本身较优基本面和科技互联网龙头公司较强的竞争力，港股有望在2022年走出筑底反弹的行情。对于目前市场普遍认为港股很难找到卖点的问题，郭成东则表示去年四季度是最煎熬、最悲观的时刻，目前港股市场仍可挖掘结构性的亮点。眼下港股市场还处在磨底阶段，今年的港股性价比会呈现出来，然后会吸引市场关注和资金的持续流入。

汇丰晋信海外投资部总监基金经理程彧表示，反垄断的初衷是鼓励竞争，维护各个体量的行业参与者的正当利益，且对行业的正常监管不会影响平台型企业的竞争优势。我们认为监管政策最严厉的时候可能已经过去，我们或将在2022年上半年看到相关政策的最终落地，之后互联网企业无论是盈利增长还是盈利透明度都将有所修复。同时2021年也是互联网行业战略投入高峰期，2022年、特别是下半年，互联网企业的战略投入将逐步减少，叠加投入之后带来的新增长，互联网行业盈利大概率将得到释放。因此我们预计，本轮龙头互联网公司的盈利拐点可能在未来半年出现，届时有望开启盈利修复主导的戴维斯双击。

华安香港精选基金经理苏圻涵、翁启森表示，2022年港股有望走出估值修复行情。从外部来看，流动性拐点导致的风险资产调整行情中，基本面仍有韧性的中资股可能成为资金的避风港。从内部来看，宏观政策环境转暖，居民理财资金进入股市后，港股作为估值洼地，有望吸引资金流入。短期内，基于美元流动性的边际收缩和经济基本面可能承压，市场结构上成长跑赢价值的可能较大。

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