快可光伏IPO疑虑难消：大客户采购占比低供应商曾涉漏税虚开发票

来源：　　2022-02-22 17:52:16

来源：企业观察网作者：竺仲竹

从科创板到创业板，快可光伏进行了一次IPO转场的挑战。

2021年5月，据上交所官网披露，快可光伏申请撤回科创板上市申请，引发广泛关注。不曾料想，仅仅1个月之后，快可光伏即向创业板提交招股书。

从过往的业绩表现而言，快可光伏可谓亮眼。处在大客户和供应商的双向依赖中，快可光伏也有疑虑待解。

大客户采购占比几无优势

快可光伏主营光伏接线盒和光伏连接器的研发、生产和销售。2018年至2020年，随着行业主要大客户的业绩空间打开，快可光伏也迈入了增长的快车道。

数据显示，上述三年间，快可光伏分别实现营业收入3.05亿元、3.53亿元和5.03亿元，同期形成的净利润分别为3101.54万元、4149.21万元以及6372.66万元。

靓丽的业绩曲线，大客户贡献颇巨。

快可光伏招股书披露，2018年至2020年，前五大客户的销售收入占该公司销售总收入的比例分别为61.5%、61.62%和67.05%。依赖度稳步提升。

更为显眼的是，上述三年间，晶澳太阳能和天合光能始终稳居快可光伏第一、二名位置，合计采购金额从近9700万元增至约2.8亿元，对两家公司的销售收入合计分别占快可光伏销售总额的31.77%、43.17%、55.59%。

站在快可光伏一面，两家大客户为公司带来了强劲的业绩增长；站在大客户的一面，两家公司对快可光伏的采购在其整体采购中似微不足道。

晶澳科技2019年和2020年财报显示，其每年的采购金额分别为124.96亿元和169.7亿元，同期其从快可光伏的采购金额分别为8504.22万元和1.51亿元，占比分别为0.68%和0.89%，尚不足一个百分点。

天合光能接线盒产品中，采购快可光伏的比重或只有12.3% 来源：天和光能招股书

天合光能则提供了一个更为微观的视角。天合光能招股书显示，2019年，天合光能共采购了5.49亿元的接线盒，在其152.27亿元的年度采购总额中占比3.6%。而天合光能对快可光伏的采购，也集中于接线盒。简要按快可光伏2019年对天合光能6747.59万元的采购额计算，在接线盒产品中，对快可光伏的采购占比只有12.3%。

要知道，接线盒可是快可光伏的主力产品。招股书披露，2018年至2020年，快可光伏接线盒产品，占其营收比重均在80%左右。拳头产品都难以占领市场，留给快可光伏的只有"内卷"降价。

2018年至2020年，快可光伏接线盒产品的平均销售价格分别为18.01元/套、17.44元/套、17.41元/套，呈现下降趋势。

缺乏议价权的市场空间，快可光伏显然容易陷入价格替代的可能，而这对公司的影响深远且致命。

数家供应商遭行政处罚

销售端之外，快可光伏的采购也呈现出较高集中度。

2018年至2020年，快可光伏向前五大供应商采购金额分别为1.22亿元、1.51亿元和2.05亿元，占当年采购总额的比重分别为51.7%、56.6%和53.56%。

报告期间，前五大供应商频频遭罚。

2018年和2019年，苏州巨磁功能材料有限公司是快可光伏的前五大供应商，对快可光伏的销售金额分别为2639.23万元和2834.91万元。

前五大供应商之苏州巨磁功能材料有限公司3年6次被罚。来源：爱企查

爱企查显示，2019年4月至2021年8月，苏州巨磁6次遭到行政出发，决定机关为苏州高新区（虎丘区）应急管理局。

包头震雄铜业有限公司（以下简称"包头震雄"）则在2019年和2020年分列快可光伏第四、第一大供应商，对后者销售金额分别为2344.5万元和6852.38万元。2021年1月至6月，快可光伏对包头震雄采购3613.41万元。

值得一提的是，2021年11月9日，包头震雄遭到包头建设环保局的环保处罚，违法类型为废气、废水，处罚金额30万元。