中国基金报记者 南深

宝能系持有的又一家上市公司股份要被强制执行了。

2月22日晚，韶能股份公告，因合同纠纷信达金融租赁向深圳中院提出申请，拟强制执行公司第一大股东华利通持有的1.42亿股公司股份，占其持股比例65.69%，占公司总股本的13.11%。华利通为宝能集团二级子公司。

2月20日晚，中炬高新也公告了控股股东中山润田所持公司2724.4万股将被拉萨市中院线上拍卖，中山润田为宝能集团三级子公司。中炬高新的拍卖暂时不会导致控股股东发生变化，但韶能股份此次强制执行将直接导致华利通失去第一大股东地位，也意味着姚振筹划已久的入主计划彻底梦碎。

从定增失效到第一大股东难保

韶能股份的公告显示，公司第一大股东华利通因与信达金融租赁合同纠纷案件，信达公司向广东省深圳市中级人民法院提出申请，拟强制执行华利通持有公司股份1.42亿股，占其持股比例65.69%，占公司总股本13.11%。公司特别提醒，若该等股份被强制执行，将导致公司第一大股东发生变更。

此前公告显示，华利通上述1.42亿股韶能股份股票早已被冻结，原因是华利通给宝能集团旗下观致汽车约5亿元的融资租赁提供了担保。天眼查数据显示，华利通为宝能二级子公司。

华利通成为韶能股份第一大股东以来，其持有的股份持续被宝能集团用来融资及担保，目前其债务纠纷远不止信达金融租赁这一笔。

截至2月22日，华利通持有韶能股份共2.16亿股，所持股份累计质押1.68亿股，占其所持股份78%，占公司总股本的15.56%；累计司法冻结数为2.16亿股，占其所持股份的100%，占公司总股本的19.95%；累计司法轮候冻结数为1.42亿股，占其所持股份的65.69%，占公司总股本的13.11%。

此前，由于华利通是韶能股份第一大股东，却不是控股股东，公司在2020年7月推出非公开发行方案，拟向华利通单独定向发行不超过3.24亿股，华利通拟以现金方式认购。非公开发行全额实施后，华利通持有股份的比例将超过30%，公司控股股东变更为华利通，实际控制人变更为姚振华。该发行计划于2020年12月顺利拿到了证监会的批文。

然而，天有不测风云！随着2021年宝能系陷入流动性危机，该定增迟迟未能启动，直到过了批文的12个月有效期。去年底公司公告称，"由于资本市场环境变化和发行时机等多方面因素原因，未能在批复的有效期内实施本次非公开发行股票事宜，中国证监会关于公司本次非公开发行股票的批复到期自动失效"。

中炬高新股权也被拍卖

两天前的2月20日晚，宝能系实控的另一家上市公司中炬高新，也发布了股权拟被司法拍卖的公告。

中炬高新称，公司接到控股股东中山润田通知，其收到拉萨市中院《通知书》，就西藏银行金融借款一案，拉萨市中院将于2022年3月22日10时至2022年3月23日10时止在拉萨市中院阿里巴巴司法拍卖网络平台上司法拍卖中山润田所持有的公司2724.36万股非限售流通股，占公司总股本的3.42%。中山润田为宝能集团三级子公司。

庆幸的是，此次拍卖暂时不会发生第一大股东和控股股东的变更。

截至公告披露日，中山润田持有中炬高新1.93亿股，占公司总股本的比例为24.23%。中炬高新称，若本次司法拍卖成功，不会导致公司实际控制权发生变更，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。

不过中山润田还有多笔债务纠纷，后续如果发生更多强制执行会否危及控制权值得关注。

此前公司已披露中山润田4位债权人，分别为西藏银行、中航信托、谢某某和粤财信托，涉及债权本金共37.7亿元。粤财信托也已经向深圳市中院申请强制执行人（包括中山润田、深圳钜盛华、宝能集团、宝能控股及姚振华）偿付7.25亿元及利息。法院裁定，被执行人中山润田以持有的中炬高新2655万股股票清偿债务。

截至2021年末，中山润田持有中炬高新股份1.93亿股，占公司总股本比例的24.23%。持股冻结情况如下：累计质押1.64亿股，占其所持股份的84.78%，占公司总股本的20.54%；累计司法标记数为1.21亿股，占其所持股份的62.86%，占公司总股本的15.23%；累计司法冻结数为4048.9万股，占其所持股份的20.98%，占公司总股本的5.08%；累计司法轮候冻结数为4824.36万股，占其所持股份的25%，占公司总股本的6.06%。

宝能有息负债近2000亿

流动性困难29年来从未有过

目前宝能集团整体的资产负债和流动性状况如何呢？

根据此前中炬高新对上交所关注函的回复，截至2021年9月底，宝能集团合并报表总资产约8300亿元，剔除并表金融企业资产及负债后总资产约4300亿元，有息负债合计为1927亿元（包含银行贷款、信托贷款、理财产品及发行的公司债券），对外担保余额308亿元。

截至2021年10月20日，"近段时间较为紧迫的流动性资金缺口"约为200亿元，包括所有理财产品兑付合计83.49亿元、较为急迫的工程款等需要支付26亿元、部分紧迫的经营款项及到期本息约85亿元。

去年11月7日，宝能集团以创始人兼董事长姚振华的名义，发出了一封《戮力同心攻坚克难 开拓业务新局面》的致宝能集团全体员工公开信。

在信中姚振华表示，这次的流动性困难是宝能发展29年来从未有过的一次。但他表示，纵观整个29年的发展，这次困难对即将跨入而立之年的宝能不是一件坏事，而是一次警醒，"提醒我们要深刻反思经营管理过程中的问题，如何确保在今后的发展中不再重蹈覆辙"。

对于如何走到今天这一步，姚振华称，从2016年"我们下定决心"，坚决转型进军高端制造开始，已陆续在汽车全产业链投入自有资金超500亿元，叠加当下的疫情冲击、宏观调控影响，"外界印象中"财大气粗"的我们也遇到了暂时的资金流动性困难"。"债务集中到期、理财产品兑付、供应商付款、员工工资发放等问题随之出现，外界也出现了一些质疑的声音，甚至别有用心的恶意诋毁"，姚振华表示。

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