第四范式亏损逐年递增，港股上市命运几何？

来源：　　2022-02-28 14:25:48

近日，第四范式向港交所主板更新招股书，高盛、中金为其联席保荐人。

2021年8月13日，第四范式在港股递交了招股书。由于6个月之内未能通过聆讯，今年2月14日，第四范式的IPO申请状态已转为"失效"。

据官网介绍，第四范式成立于2014年，提供以平台为中心的人工智能解决方案，并运用核心技术开发了端到端的企业级人工智能产品，致力于解决企业智能化转型中面临的效率、成本、价值问题，提升企业的决策水平。在中国所有以平台为中心的决策型企业级AI市场中排名第一。

据天眼查资料显示，第四范式的创始人、法人、董事长为戴文渊，其曾是百度凤巢系统的负责人，曾就职于华为诺亚方舟实验室。招股书显示，戴文渊直接持股为24.25%，通过范式投资持股为14.61%，通过范式隐元持股为2.31%。红杉资本持股7.37%。目前，第四范式的注册资金为4.38亿元。

增收不增利，亏损逐年递增

在营收方面，第四范式2018年至2020年营收分别为：1.278亿元、4.595亿元以及9.422亿元，截至2021年9月30日止九个月，公司营收13.447亿元，相较于去年同期的5.739亿元，增长了134.3%。

第四范式拥有超过8000个客户，包括工商银行、招商银行、中石油、百盛中国、永辉超市、瑞金医院等。金融是第四范式的重要业务板块，第四范式目前已经与全国逾八成的国有及股份制商业银行建立合作关系。

和其他AI企业一样，第四范式也难逃亏损的魔咒。招股书显示，在2018年、2019年、2020年和2021年前三季度，扣除以股份为基础的非现金薪酬影响后，经调整经营亏损在同期分别为人民币2.13亿元、3.18亿元、3.86亿元及3.91亿元。呈逐年递增的状态。

在研发费用投入上，在2018年、2019年、2020年及2021年前三季度，第四范式研发费用分别为人民币1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元及8.44亿元，占同期收入的比例分别为151.2%、90.6%、60.0%及62.8%。此外，公司的行政开支、销售及营销开支也呈现比较块速的增长。

第四范式为某国内某大型银行提供智能反洗钱体系，通过运用AI反洗钱技术，提升识别准确率，高风险案件优先推送审核，降低人工成本。据企业介绍，该模型线下评估AUC效果为0.949，业务价值体现为头部30%的案宗，召回率达到90%以上，实现了快速识别高风险洗钱案宗的目的。

尽管亏损连连，第四范式仍受到资本市场的追捧，在准备IPO之前，第四范式共完成12轮融资，其中包括国家制造业转型升级基金、国开、国新、中国建投、国寿、中信、三峡、保利、光大、西城区母基金等国有资本；红杉、博裕、春华、厚朴、高盛、创新工场、思科、联想、腾讯、隽赐等均参与其中。此外，其D轮融资共获得7亿美元，为2020年来AI领域披露的最大单笔融资。

第四范式还是第一家获得了中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等五大国有银行共同投资的创业公司。这些银行均为第四范式的客户，由于国有银行对数据的保密性要求非常高，这样的持股关系，实际上是紧密合作的基础。

决策AI企业，前途如何？

根据灼识咨询报告，以2020年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策型AI市场排名第一，占据18.1%的份额。

戴文渊曾表示，过去AI是可以for someone，特定企业才能拥有；未来AI终将for everyone，第四范式要做的事情，是不断降低企业使用人工智能的门槛。

对于大部分的企业而言，AI投入产出比十分低。第四范式选择直接为企业提供一套以平台为中心的解决方案。根据招股书，第四范式的平台提供快速简易建模、低代码及无代码的开发环境。以这样的方案，方便用户快速地大规模部署各种定制化的人工智能应用，并缩减人工智能专家的配置。

招股书显示，此次公开募股，募集资金具体用于加强基础研究、技术能力和产品开发，扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域；以及在未来三年分配至寻求战略投资和收购机会，从而实施长期增长战略等。

去年以来，国内掀起AI企业上市浪潮。去年8月，商汤科技正式递交赴港招股说明书，随后，公司快速过会并成功上市，成为港股"AI第一股"，创新奇智今年也登陆港股。

商汤科技初期公司股价一路攀升，最高时曾达到3000亿左右，受到追捧后市场有所冷静。创新奇智开盘价为26.3港元/股，首日大跌20％。截止发稿时间已跌至15.46港元/股。