3月1日晚间，互联网货运平台满帮集团公布了2021年第四季度及全年财报。数据显示，2021年第四季度，满帮集团总净营收为14.294亿元，净亏损为13.211亿元。2021年总净营收为46.570亿元，净亏损为36.545亿元。

非公认会计准则下，2021年第四季度调整后净利润为2.43亿元，同比增长64.2%；2021年调整后净利润为4.5亿元，同比增长60.3%。

另截至2021年12月31日，满帮集团持有的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额260亿元，而截至2020年12月31日为189亿元。

易观分析品牌零售行业分析师魏建辉分析认为，从公布的数据看，满帮集团的整体经营质量在改善，营收数据亮眼，但净利润改善不太明显。

营收亮眼，但净利润改善不明显

满帮集团财报显示，2021年四季度和全年总净收增长超60%，净亏损也明显收窄。

2021年第四季度，满帮集团的总净营收为14.294亿元，与上年同期的8.504亿元相比，增长了68.1%；净亏损为13.211亿元，同比2020年同期净亏损的27.756亿元缩窄约52%。不按美国通用会计准则，四季度调整后的净利润为2.428亿元，而2020年同期调整后的净利润为1.479亿元。

2021年，公司全年总净营收为46.570亿元，与2020年的25.808亿元相比，增长了80.4%；净亏损为36.545亿元，而2020年净亏损34.705亿元。不按美国通用会计准则，2021年调整后的净利润为4.505亿元，2020年同期调整后的净利润为2.811亿元。

具体到各项业务，满帮集团货运匹配服务在2021年第四季度收入为12.29亿元，较2020年同期6.618亿元增长85.7% 。2021年全年，该项服务收入为39.469亿元，同比增长102.7% 。满帮集团称，货运匹配服务收入的增长主要来自货运经纪服务以及交易佣金的快速提升：一是2021年满帮的交易佣金收入达6.96亿元，去年同期为4310万元；二是得益于付费会员总数的扩大，货运挂牌服务收入为7.53亿元，同比增长39.8%。

此外，在增值服务上，满帮集团2021年第四季度为收入2.004亿元，去年同期为1.885亿元。2021年全年收入为7.101亿元，去年同期为6.338亿元，主要归因于信贷解决方案和其他增值服务收入的增加。

魏建辉分析认为，从公布的数据看，结合满帮公布用户运营数据看，其用户黏性、履约率在好转，满帮集团的整体经营质量在改善，营收数据亮眼，但净利润改善不太明显。未来企业盈利实质还是取决于解决货运市场交易服务痛点、难点，即在提升交易效率的同时，还要改善服务质量。

业务结构单一，增值服务务四季度仅增长1190万元

在分散的公路货运市场中，从事"撮合生意"的满帮集团，主要是通过数字化货运平台，将货运需求者与货车司机高效地联系在一起，并从两边获利。

据满帮集团招股书显示，满帮目前的营收主要来自于货运匹配的经纪收入、会员收入和附加的增值服务。其中，经纪收入、会员收入组成的货运匹配的经纪收入是其核心业务。

不过，2019至2020，平台的经纪收入收入占总营收的71.6%和75.5%，且货运经纪服务的盈利一直依赖于地方财政局提供的补贴，"如果在未来不能获得此类补贴，满帮集团的货运经纪服务对财务业绩的贡献将会出现重大不利影响。"满帮集团的招股书写道。

最新财报显示，2021年第四季度，满帮集团货运匹配服务收入为12.29亿元；增值服务为收入2.004亿元；2021年全年，满帮集团货运匹配服务收入为39.469亿元；增值服务为7.101亿元。也就是说，从2021年四季度和全年来看，作为核心业务的货运匹配服务收入分别占了货运匹配服务+增值服务总和的约86%和78%左右。业内此前分析认为的满帮集团"营业收入主要依赖货运匹配服务，面临一定的业务结构单一性风险"的问题在最新财报上仍显著存在。

据此前媒体报道，满帮集团高层曾公开表示过对增值业务的期待。满帮集团的贵阳公共事务负责人赵强曾公开强调，未来满帮的收入来源将主要依赖金融服务业。不过财报显示，2021年，满帮集团的增值业务多收入了7360万元，2021年四季度仅增长了1190万元。

活跃货主、司机涨幅背后饱受投诉困扰

财报显示， 2021年四季度发货货主月活157万，同比增长20.6%；过去12个月履约活跃司机达354万。平台货主会员的12个月留存率以及响应订单的司机次月留存率均保持在85%左右。

另据满帮集团2021年三季报和招股书，其第三季度活跃货主（托运人）达161万，同比增长32.2％；截至2020年底，满帮平台已有注册卡车司机540万人，其中超过280万人完成了订单，活跃付费会员用户50.7万，托运人MAU（月活跃用户人数）超过130万。

无论是活跃货主、发货货主、托运人，还是注册司机、履约活跃司机，上述财报显示的喜人的数据涨幅背后，存在着上述人群对平台的不满和投诉。

财经网科技留意到，在黑猫投诉上有一千多条关于满帮集团的投诉。其中，货主一端，多在投诉平台针对货主的收费不合理，货车司机不按时收货发货甚至勒索威胁。司机一端则投诉货主延迟确认信息，平台不作为；货运价格低；平台随意克扣款等。满帮平台公开数据也显示，在平台交易中，货主对司机的投诉中，数量占比前三位的分别是司机迟到/爽约（53%），司机加价收费（19%），货物损失（10%）。货车司机对订金/信息费、运费拖欠、放空费三类问题最为关注，占比高达92%。

对此，2021年4月和2022年1月，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室针对互联网道路货运平台随意调整计价规则、上涨会员费，诱导恶性低价竞争，超限超载非法运输等问题，相继对满帮集团等货运平台和网约车平台进行约谈，要求平台正视存在的问题，立即开展整改；合理制定经营规则，对司机反映集中的问题要及时进行优化调整；聚焦货车司机在社会保障、运费收入、工作休息等方面的难点问题，着力改善货车司机经营环境。

产业互联网资深分析师、中欧国际工商学院案例中心研究员钱文颖曾表示，当前车货匹配平台处在经营发展快于政策法规更新制定的阶段，随着业务规模的扩张，在业务管理上的弊端不断显现。满帮集团作为当前市场中规模最大的平台，如果行业模式中存在问题，带来的影响肯定也是首当其冲的。

分析师张志文在接受媒体采访时说道，司机多，就能为客户提供便捷的服务；用户多，平台才能拥有足够多的订单养活司机、留住司机，而拥有足够多的的司机和客户的前提是平台能否提供良好的用户体验。用户体验是服务型企业的核心竞争力，企业可以结合自身的特点，在打造高质量的服务的基础之上寻求差异化的发展。

市场广阔，能否建立护城河？

据灼识咨询（CIC）报告显示，中国拥有世界上最大的公路运输市场，2020年公路运输市场总规模达到6万亿元，而数字货运平台的GTV总额仅占整个公路运输市场的4%，并预计数字货运平台在2025年将增长至18%，市场的数字化改造空间巨大。

有分析认为，满帮集团负责的是长尾货主（需求端）和闲散运力（供给端）的车货匹配，切走的只是整个公路货运中一部分市场。大的货主（规模以上的企业）一般都有专门的承运商或者车队；同城货运市场则盘踞了货拉拉、快狗打车等玩家；甚至包含槽罐车、危化品车、超长、超宽的大件运输车辆等特种货运市场均难以介入，而这意味着满帮集团能够分走的蛋糕有限。

产业时评人张书乐则认为，满帮集团目前最大的问题则依然在于模式，中间商赚差价的前台引流模式只是一个起手式，如果依靠这一模式来赚取微薄且带有补贴性质的服务费，注定不长久。

"前台引流，然后分配任务给货车司机，只不过是将过去货车公司的接单工作，通过O2O方式高度集约化和扁平化，对于产业结构上并没太多改变，也没生成出更多针对性的场景服务。换句话说，就是电话点餐变成了网络外卖，没有真正的护城河、门槛也不高。"他还说道。

魏建辉对满帮集团的态度则相较乐观，认为同城货运市场线上渗透率仍较低，未来市场的增长潜力依然存在。他还表示，"满帮依赖自身在跨城干线领域积累的服务经验，通过与同城业务有效嫁接，最大化为客户降低服务成本，提升自身的综合竞争力。与此同时，并购整合的方式或有助于满帮更快获取同城货运市场份额。"

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