2020年8月，成都市新都副区委书记、区长王忠诚率队到厚普股份(300473)考察，推进与厚普股份项目合作。

2021年2月，厚普股份推出定增计划，实控人王季文拟斥资1.55亿元，以7.29元/股的价格全额认购。在各方推动下，2021年4月，厚普股份与新都区签订《投资协议书》，抛出一份价值150亿元的超大氢能项目投资计划。

从二级市场来看，项目出炉后，厚普股份股价迅速拉升，从12元/股左右一度飙升至36.49元/股的历史高峰。伴随着股价的大涨，厚普股份前实控人江涛、多名现任董监高成员则是开启减持计划。

一年过去，这份价值150亿的重大投资项目进展如何？近日，厚普股份宣布完全放弃实施厚普国际氢能CBD项目，将继续按约定实施氢能装备产业园项目。

但证券时报·e公司记者了解到，但受国有土地招拍挂程序影响，这笔价值100亿元的项目仍未开工建设。

新都区与厚普缘起何处？

2020年7月，成都市印发了《关于促进氢能产业高质量发展的若干意见》，从推动氢能全产业链发展、加大氢能项目引进力度、强化氢能产业集群培育、支持氢能企业科技创新、营造氢能产业生态五个方面对我市氢能产业进行政策支持。

在强化氢能产业集群培育方面，意见明确，将支持非氢能企业技术改造、强化优质企业孵化培育、鼓励并购市外氢能企业。其中，对氢能领域首次被评为"世界500强""中国企业500强""中国民营企业500强"的企业，且被认定为成都市总部企业的，分别给予2000万元、1000万元、300万元的一次性奖励。

近年来，成都新都区则围绕成都市氢能产业发展战略，引进了荣创新能氢燃料电池总部项目，实现全国首台氢燃料电池混合动力机车发动机"新都造"。

按照相关要求，经企业自愿申报，区经信局、区财政局联合初审，新都区推荐四川荣创新能动力系统有限公司，申报2020年、2021年成都市氢能产业高质量发展项目资金。

在此大背景下，2020年8月27日，新都副区委书记、区长王忠诚率队到厚普股份考察，详细听取该公司氢能产业发展情况。王忠诚表示，厚普股份在氢能源产业发展上的思路清晰，产业链完整，契合新都区当前产业发展定位。双方要进一步加大合作力度和深度，新都区则将在氢能源应用场景布局、氢能源示范项目建设等方面给予有力支持，共同推动氢能源产业在新都区加快发展。

彼时，王忠诚要求，区级有关部门要成立工作专班，推进与厚普股份的项目合作，确保合作项目早日落地落实。

同年9月16日，王忠诚便在成都市新都区第十八届人民政府第四次全体会议上讲话指出，大力引进法国液空、厚普设立氢能源总部，进一步延伸现代交通产业链条。2021年2月22日，新都区《政府工作报告》（2020年）中再次提及培育高能级产业生态圈，厚普国际氢能总部等7个高能级项目助力物流、家居产业转型升级。

2021年3月2日，新都区召开与厚普股份项目的工作推进会，区委书记许兴国、区长王忠诚、厚普股份董事长王季文等参加会议，双方合作有了实质性进展。许兴国曾表示，新都区将积极协调，配合企业做好项目前期各项工作，同时在氢能源应用场景布局、氢能源示范项目建设等方面给予有力支持。

王季文表示，新都区氢能源应用场景广阔、区位条件优越、营商环境良好。希望双方进一步加强对接交流、抢抓机遇，推动项目尽快落地落实，实现双方优势互补、共同发展。

最终，2021年4月20日，成都新都区与厚普股份就国际氢能产业集群项目正式签约，项目涵盖智能装备制造、氢能产业集群CBD、氢能示范项目三大板块，计划投资总额150亿元，成都市委副书记、市长王凤朝出席并见证签约。

上述项目被新都区寄予厚望，将为新都区打造国际一流的氢能产业高端装备制造基地奠定坚实基础。

根据公告披露，新都区人民政府委托项目属地管理单位，在功能区范围内项目立项、工商注册、建设规划、施工许可等方面提供一站式服务。

但《协议书》中投资细节等关键的相关条款，厚普股份称，经与新都区人民政府沟通确认，此属于保密内容，不宜对外披露。

实控人低价包圆定增

显然，从时间线来看，进入2021年前后，新都区与厚普股份已对氢能国际产业集群项目已经进行了多次深入的规划探讨。

值得注意的是，在抛出150亿国际氢能项目之前，厚普股份尚未得到资本市场追捧，股价低位保持平稳。

2021年2月10日，厚普股份顺势推出"袖珍"版的定增预案，拟将募集资金全部用于补充流动性资金。此次定增发行价定价依据为，厚普股份以第四届董事会第六次会议决议公告日（2021年2月11日）定价基准日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日该公司股票交易均价的80%，即7.29元/股。

历时一年、经过两次修订后，厚普股份于2022年2月17日发布了3.0版本定增募集说明书。根据公告披露，厚普股份此次定增股份发行数量不超过2127.91万股，将由上市公司现任实控人王季文以现金方式全额认购。

如果此次定增顺利完成，那么厚普股份实控人王季文耗费资金总额将在1.55亿左右；截至到2022年3月21日收盘时，该股股价为21.97元/股，这部分定增股份二级市场价值约为4.68亿元，实控人王季文浮盈金额有望达到3.13亿元之多。

截至2021年9月30日，王季文直接持有厚普股份3647.2万股股份，占上市公司总股本的10%；通过北京星凯投资有限公司间接控制厚普股份股份5656.81万股，占上市公司总股本的15.51%。按照此次定增股份数量上限2127.91股计算，此次发行完成后，王季文将直接或间接控制厚普股份股份的比例将增加至29.62%。

实际上，王季文入主厚普股份时间并不长，2020年11月17日，该上市公司彼时控股股东、实际控制人江涛与王季文及北京星凯签署了《股份转让协议》。

具体内容为，江涛拟将所持厚普股份7294.4万股股份（占上市公司总股本的20%），以7.3亿元的对价转让给王季文及北京星凯。

正是在此次权益变动完成后，厚普股份控股股东发生变化，王季文成为该上市公司新控股股东，收购资金均来源于王季文自有资金或自筹资金。

股价翻倍重要股东减持

但150亿国际氢能项目公布之后，厚普股份迅速获得市场资金青睐，股价迎来高光时刻。

此前，厚普股份股价长期在12元/股下方徘徊，2021年4月之后，该股呈现出单边拉升之势；当年8月17日，厚普股份达到36.49元/股，创下2015年12月以来的新高，区间最大上涨幅度为266.73%。

就在股价不断拉升之际，厚普股份不仅重要股东加码卖出，多位上市公司董监高也纷纷加入减持浪潮。

据公告显示，2021年6月3日至7月12日期间，厚普股份前实控人江涛共计减持该股283.58万股股。7月21日，厚普股份再次披露江涛新一轮的减持计划，8月12日~11月17日期间，江涛通过集中竞价交易减持厚普股份444.53万股（总股本比例1.22%），共计成功套现1.07亿元；此外，2021年8月12日~2022年2月11日期间，江涛还通过大宗交易减持厚普股份1346.44万股（总股本比例3.69%）。

2021年9月8日，江涛在竞价交易方式减持过程中，还曾因系统操作失误，将"卖出"误操作为"买入"，错误买入厚普股份股票5000股。

在本轮减持完成后，江涛对厚普股份的持股量从3835.63万股降至2045.16万股，持股比例则由10.52%降至5.61%。

2021年8月27日晚间，厚普股份公告，持股7.28%的公司股东唐新潮（厚普股份IPO发起人股东），计划以集中竞价或大宗交易方式减持其持有的厚普股份股份不超过911.8万股（不超过公司总股本的2.5%）。

2021年10月28日~2022年1月6日期间，唐新潮通过集中竞价和大宗交易合计减持厚普股份546.71万股（占总股本比例1.499%）；此次减持后，唐新潮仍持有厚普股份2107.04万股，占上市公司总股本5.78%。

此外，同年8月厚普股份董事兼总经理钟骁、副总经理郭志成、董秘胡莞苓、监事吴军和于鑫等5名高管也一并抛出减持计划，5人计划以集中竞价方式进行小幅减持。

扣非净利润将连续4年为负

近两年来，新能源产业迅速成为各路资本布局重点，氢能亦然成为热门赛道之一。

自2013年起，厚普股份开启发展氢能相关领域业务，为国内首家箱式加氢站解决方案供应商。2021年1~6月期间，厚普股份氢能业务实现销售收入978.75万元，液空厚普氢能业务实现销售收入4439万元。

再回溯到2021年4月20日，厚普股份发布公告，该上市公司与成都市新都区政府签订了《厚普国际氢能产业集群项目投资协议书》（以下简称投资协议），拟投资150亿元建设厚普国际氢能产业集群项目。

根据公告，厚普股份上述项目投资规模及建设内容分三大类，一是建设氢能装备产业园项目计划投资约100亿元；二是建设厚普国际氢能CBD项目计划投资约50亿元；三是合作双方共同推进氢能示范项目的建设。

厚普股份指出，将以厚普国际氢能产业集群项目为依托，结合新都区氢能产业发展规划，借助公司"产、学、研"平台及航空装备制造优势，推进氢能装备制造项目及氢能应用示范项目的建设。对此，厚普股份称，此次合作事项尚未有具体实施项目，预计短期内该项目不会对公司经营业绩产生重大影响，也不会对公司的独立性产生影响。

不论资本市场炒的多热闹，唯有项目正式落地，才能对产业和地方产生真实价值。

那么，厚普股份自身实力几何，是否能够有能力操盘这份价值150亿元的氢能项目？

彼时，厚普股份刚刚发布2020年财报，报告期内，实现营业收入4.78亿元，同比下降11.87%；净利润亏损1.68亿元，同比止盈转亏，2019年全年净利润为2082.76万元。

150亿项目公布时，厚普股份货币资金仅为1.36亿元，该股总市值为40亿左右；截至到2021年9月30日，厚普股份货币资金降至3931万元。

近年来，厚普股份财务数据长期不见起色，2018年净利润-4.793亿元，扣非净利润-4.84亿元；2019年净利润2083万元，扣非净利润-1727万元。

2022年2月24日，厚普股份又披露2021年业绩快报，全年该上市公司实现营业收入8.71亿元，同比增长82.11%；实现净利润1125.61万元，同比增长106.71%；扣非之后，厚普股份净利润依然亏损710.42万元，但较2020年减亏95%以上。

若2021年财报数据没有重大变化，那厚普股份扣非净利润将连续4年为负。

此外，2020年度及2021年1~9月，厚普股份经营活动产生的现金净流量分别为3163.76万元和-9229.65万元，目前该上市公司通过经营活动创造现金的能力不强，在现金流动性方面存在较大的不确定性。

无涉房资质终止CBD项目

这一年来，上述150亿元氢能项目给了投资者无限期待，但近日厚普股份宣布放弃实施价值50亿元国际氢能CBD项目。

具体来看这项投资，厚普股份提出厚普国际氢能CBD的整体理念和设计要求，并拟将厚普全球氢能总部、氢能研究院、氢能设计院、氢能国际交流中心、氢能数字结算中心和氢能调度服务中心、氢能创投中心等板块入驻该CBD。

其中，在厚普国际氢能CBD项目投运后5年内，厚普股份承诺将引入新能源相关总部类企业20家以上。此外，引入的总部企业须以新都公司作为西南地区区域总部，在西南地区投资或建设项目须以该公司作为母公司，投资项目产生的税收均须在新都区内缴纳，并以新都公司作为上市主体进行上市。

根据此前投资协议，厚普国际氢能CBD项目拟入驻新都区，拟使用住兼商及商业用地面积约200亩进行项目建设。项目分二期建设，厚普股份需依法依规参与住兼商及商业用地拍卖（挂牌），获得用于项目一期建设的用地面积约118亩，项目一期建设周期为24个月；对于二期供地，在厚普股份一期项目固定资产（不含土地）投资金额达到750万元/亩及以上时，新都区人民政府启动二期项目供地。

证券时报·e公司记者注意到，厚普国际氢能CBD项目将引入第三方企业进行开发建设，由该企业进行土地购买、项目建设与开发及后期运营。

据厚普股份最新公告透露，2022年2月23日，厚普股份召开《厚普国际氢能产业集群项目评审会》，会议决定调整厚普国际氢能CBD项目的投资方式，不再引入第三方企业进行开发建设，不再提出厚普国际氢能CBD的整体理念和设计要求，厚普股份放弃CBD项目的政策支持，完全不参与该项目的设计、投资、开发、建设及运营等全部事项。

根据《协议书》，厚普股份放弃国际氢能CBD项目用地的竞买和终止实施该项目，不会导致上市公司承担违约责任。不过，厚普国际氢能产业集群项目中的氢能装备产业园项目仍将按照《协议书》的约定继续实施。

需要指出的是，就在前一天（2022年2月22日），新都区官网还曾发布一则"成都市新都区发展和改革局关于对政协新都区十一届五次第23号提案答复的函"的新闻稿。该稿件明确提到，"项目招引取得新突破。区党政主要负责同志率队开展投资促进活动20次，引进总投资150亿元厚普国际氢能产业集群等重大产业化项目5个、专精特新项目1个、生产性服务业项目1个，实际到位内资45.72亿元，疫情之下实现项目招引‘量质齐升’。"

面对突如其来的氢能CBD项目终止，证券时报·e公司记者以投资者身份致电厚普股份，该公司相关工作人员表示，放弃CBD项目主要系因为涉及到房地产项目，而上市公司没有这方面资质，去年也没能引入第三方企业。

氢能产业园仍未开建

如今，厚普国际氢能CBD项目"胎死腹中"，那么作为重头戏，厚普氢能装备产业园项目又进展如何呢？

根据公告，厚普氢能装备产业园拟分两期进行投资，一期项目拟投资24亿元、二期项目拟投资金额为76亿元。其中，一期项目投资中厚普股份拟投入资金约11.97亿元，二期项目投资中公司拟投入资金约22亿元，剩余部分可由第三方企业或上下游配套企业投资。

2021年4月16日，项目公司成都厚普氢能科技有限公司（以下简称成都厚普氢能）完成工商登记，注册资本为5亿元；其中，北京厚普氢能科技有限公司持股80%、燕新控股集团有限公司持股20%；2021年12月，厚普股份与新都区人民政府就氢能装备产业园一期项目的规划建设方案初步达成一致意见，尚在等待新都区人民政府就氢能产业园一期项目启动供地计划并与公司签署正式的《项目履约协议书》。随后，项目公司即着手开始办理项目备案、项目整体规划建设方案的设计与前期筹备工作。

但需要指出的是，截至到2022年3月3日，厚普国际氢能产业集群项目的项目用地仍未进入国有土地招拍挂程序，厚普股份亦未能与新都区人民政府及相关部门就厚普国际氢能产业集群项目签署正式的《项目履约协议书》和《国有建设用地使用权出让合同》等正式文本。

按照规划，厚普氢能装备产业园一期项目将分为4个子项目进行，包括加氢站智能装备生产基地、低压固态储氢装备项目、氢能压缩机装备项目、燃料电池用空压泵项目。其中，加氢站智能装备生产基地和氢能压缩机装备项目计划开工时间分别为2022年7月，而低压固态储氢装备项目和燃料电池用空压泵项目则计划2023年7月开工。

●根据企查查数据显示，成都厚普氢能注册地址为四川省成都市新都区高新技术产业园旺隆路255号。近日，证券时报·e公司记实地探访发现，该地实为成都新都高新技术企业社区（A区），但走遍该社区，却并未找到有关成都厚普氢能的任何"印记"。同时，记者也咨询了社区内多名人员，对方均称该地无成都厚普氢能这家企业。从现场情况来看，成都厚普氢能也许仅仅将上述地址用于企业注册，实际办公并不在此地。

针对厚普氢能装备产业园项目进展情况，证券时报·e公司记者致电成都市新都现代交通产业功能区管委会，其招商部相关工作人员表示，厚普氢能装备产业园项目土地尚未确定，由于与厚普股份签订了保密协议，不能透露更多内容，至于何时开工、完工均不清楚。

根据成都市公共资源交易服务中心官网显示，2021年5月8日，新都区曾挂牌出让一则国有建设用地使用权公告，该宗土地净用地面积为62.74亩，用途为工业，项目产业要求为高端装备配套，起拍价20万元/亩，投资强度不低于300万元/亩；竞得者不是厚普及相关方。

厚普股份董办相关工作人员则对记者表示，预计今年4月份，政府将进行土地招拍挂，厚普氢能装备产业园项目若成功拿到土地，将按照计划推进项目建设，具体进展以上市公司公告为准。

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