12月19日，特变电工发布公告称，子公司特变电工科技投资有限公司（简称：科技投资）以3亿元增资首钢智新，占其增资后注册资本的1.47%。

首钢智新系首钢股份控股子公司，主营业务为取向硅钢及无取向硅钢的研发、生产和销售。截至2022年6月30日，净资产117.22亿元。上半年总营收67.67亿元，净利润6.5亿元。

特变电工表示，首钢智新具有持续的盈利能力，本次参与增资项目将获得较好的投资收益，本次投资也将进一步深化公司与首钢智新的合作，对保障公司重要原材料的供应具有积极作用。

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首钢智新主营的取向硅钢片，就是特变电工输变电产品的重要上游原材料，主要应用于变压器和输配电站设备。

据西南证券10月23日研报，取向硅钢，低牌号CGO产品过剩，高牌号HIB产品供不应求，随着变压器能耗等级提升，高牌号取向硅钢产品价格有望上涨。

特变电工是中国变压器行业首家上市公司，也是输变电和特高压领域的龙头企业。早在2006年，特变电工开始进军新能源领域，不断进行产品结构调整，现主营业务已经涵盖输变电业务、新能源业务及能源业务三大板块。

其中，新能源业务增长迅猛，并在2021年反超输变电业务，成为公司最重要的收入来源。特变电工也因此被认为正在由"变压器之王"向"光伏巨头"转型。

特变电工新能源业务包括多晶硅、逆变器的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维；能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和供应。

受硅料和煤炭业务量价齐升，2022年前三季度，特变电工营收645.4亿元，同比增长65.1%；归母净利润110.6亿元，同比增长113%。

在风光新能源产业加速发展的背景下，特变电工仍在拓展新能源业务。2022前三季度，订单方面，签订多晶硅销售长单，以及包含多晶硅、源网荷储新能源等方面项目23个，总金额达670亿元；产能方面，新疆特变电工若羌县硅基新材料产业链一体化项目开工，将建设若羌一期20万吨/年高纯硅项目及配套源网荷储一体化项目等。

另一方面，特变电工煤炭产能核增，推进"煤电硅"产业链发展。2022前三季度，先后中标"昌吉州准东2×66万千瓦火电机组项目"及"巴州地区若羌县2×35万千瓦热电联产项目"，南露天矿产能及将二矿产能各核增500万吨/年。

近期，硅料价格呈下行趋势，或让特变电工相应板块营、利增长不比之前。

不过，西南证券此前指出，受未来硅料预期价格下降趋稳及2022年利润高基数等影响，2023-2024年利润增速放缓。输变电业务位于国内领先地位，有望受益特高压投资加码，经营规模持续扩大。

有分析指出，受疫情影响，今年特高压开工不及预期。特高压建设周期约1.5-2年，因此欲使规划的"三交九直"项目在"十四五"内投产，则最晚需要在24年上半年开工。故预计2023年将是特高压工程开工大年，特别是特高压直流项目。经相关测算，交流特高压投资预计2023年较2022年增长77%；直流特高压投资预计2023/24年分别增长70%/61%。

西南证券预计，特变电工2022-2024年营收分别为800.5亿元、905.6亿元、974.3亿元，归母净利润增速分别为81.3%、9.5%、1.2%。

文/姚悦

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