作者：赵明超

春节假期后，市场延续震荡走势，汽车、计算机和国防军工等板块表现抢眼，旅游消费等春节假期前表现抢眼的标的遭遇调整。从机构布局的逻辑看，卖出利好兑现标的，买入有预期差的标的。由于过去一年业绩驱动策略表现欠佳，机构布局更加看重上市公司的基本面。

春节假期，旅游消费一片火热，很多投资者都在憧憬相关股票在节后大涨。让他们意想不到的是，春节假期后消费股高开后便大幅下跌，让很多投资者大呼意外。以免税龙头股中国中免为例，1月30日，中国中免高开低走，开盘价就是当天最高价。如果投资者当天以开盘价买入，收盘后就会亏损近10个点。过去一周，中国中免累计下跌了8.48%。

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同中国中免一样，旅游消费板块也遭遇利好兑现的窘境，相关个股过去一周纷纷下挫。中青旅、黄山旅游、西安饮食等标的遭遇调整。春节期间旅客爆棚的航空公司，在节后股价也纷纷下跌。

"从今年1月份的市场表现看，市场已经反映了上述行业基本面向好的预期，在春节期间的预期兑现之后，机构顺势兑现利好，很多追涨的投资者被套。"沪上某私募基金经理说。

在上述私募基金经理看来，投资最需要关注的是预期差，经营向好不代表股价上涨，关键要看是否有预期差。

与此相反的是，不少公司在业绩预亏后，开始逆势上涨。以化工龙头股东方盛虹为例，1月31日，该公司发布业绩预告，因国际原油、煤炭等原材料成本上升，下游需求疲软，产品价格较弱，2022年利润为5亿元至7.5亿元，同比下降83.61%至89.07%。

在发布了惨淡的业绩之后，东方盛虹股票却逆势走强，当天低开3个多点后，以大涨5.26%收盘。

从春节假期后市场的演绎路径看，机构更加关注上市公司的行业地位是否稳固，以及基本面是否向好等因素。

从上市公司的股价表现看，具有稳固行业地位的传统行业龙头股表现强劲。例如，化肥龙头股华鲁恒升、化工龙头万华化学、金融科技龙头恒生电子、医疗服务龙头爱尔眼科等大市值标的走势强劲。

沪上某公募基金经理表示，外部经济环境欠佳的时候，往往也是检验上市公司质地的最好时期。质地优秀的公司抗风险能力强，接下来会获得更大的市场份额，这也是近期行业龙头股纷纷领涨的重要原因。

华商量化优质精选混合基金经理邓默表示，在经历一年的调整之后，市场情绪开始边际好转，将重点布局基本面比较稳健的高增长行业。

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