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◎记者 费天元

5月9日，上海期货交易所正式就氧化铝期货合约和相关业务规则公开征求意见。作为冶炼电解铝的重要原材料，氧化铝期货的推出被业内解读为将提升铝产业链相关企业风险管理水平，促进产业形成公开、公正、公平的价格体系，从而提高我国氧化铝市场的价格影响力。

根据合约征求意见稿，上期所氧化铝期货合约交易代码为AO；交易单位为20吨/手；报价单位为元（人民币）/吨；最小变动价位为1元/吨；涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%；合约月份为1月至12月；交易时间为上午9：00至11：30、下午1：30至3：00和上期所规定的其他交易时间。

在铝产业链中，氧化铝处于偏上游位置，是冶炼电解铝的直接原材料，在电解铝的生产成本中占比超30%。"氧化铝是联结铝金属矿石形态和工业应用形态的重要中间品，其重要性不言而喻。"国泰君安期货研究所有色板块行政负责人王蓉向上海证券报记者表示。

近年来，我国氧化铝行业处于快速发展阶段。2013年至2022年，中国氧化铝的年产量由4653万吨增加至7768万吨，年均复合增长率为5.8%（同期全球氧化铝产量年均复合增速为3.4%）。目前，中国已是全球最大的氧化铝生产国和消费国，在全球总产量和总消费中的占比均超过50%。

然而，国内贸易定价缺乏公允性、国际贸易定价又受制于海外成为困扰我国氧化铝行业发展的顽疾。中原期货有色金属研究员刘培洋告诉记者，目前国内氧化铝贸易通常采用比例定价模式（按照电解铝价格的17%至19%）和现货指数定价模式，前者容易出现电解铝价格和氧化铝价格的巨大背离，后者在市场公允性和权威性方面存在不足。

"此外，中国虽然是全球最大的氧化铝生产和消费市场，但目前氧化铝国际贸易定价还是采用英国金属导报（MB）、英国商品研究所（CRU）或普氏能源咨询（Platts）等国外机构公布的价格指数，中国氧化铝市场的话语权及议价能力并未得到体现。"刘培洋说。

因此，我国急需一个更多反映中国市场的氧化铝贸易定价指数，氧化铝期货成为业内上市呼声较高的期货品种。刘培洋表示，氧化铝期货的推出，将发挥价格发现功能，为产业链上下游企业提供更为透明和公平的市场定价机制；交割品牌的设置也将提升交割品质量，促使氧化铝交割品质量高于行业平均标准，推动行业质量升级。

王蓉强调，氧化铝期货的推出，有助于我国将自身的产业优势及市场地位转化为与之匹配的市场影响力，从而提高我国在国际氧化铝市场中的定价权，同时也将有助于完善国际氧化铝的贸易体系，促进全球氧化铝市场健康发展。"中国氧化铝产业在全球铝产业链中占据着极为重要的市场地位。我们相信，随着上期所氧化铝期货的推出，结合沪铝期货的先发优势，将进一步实现中国铝产业链条产融结合的深度拓展和更切实的落地。"她说。

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