“顶流”张坤持仓大曝光！四季度批量减持白酒，泸州老窖、贵州茅台被大幅减持15%，腾讯、阿里获重点加仓

来源：证券时报　　2022-01-21 10:39:03

作者：王军

2021年基金四季报披露进入高峰期，明星基金经理操作思路也随之浮出水面。

1月21日，易方达基金披露旗下基金四季报，备受关注的易方达基金经理张坤旗下管理的基金四季报也已出炉，截至2021年末，张坤管理的4只基金产品总规模仍有千亿，达1019.35亿元，较三季度末有所减少。

值得一提的是，在最新基金季度报中，张坤对于市场的态度，显得越发笃定，季报观点也越发精炼。他表示，"要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌"。

张坤管理规模仍在千亿以上

因投资白酒股而出名的张坤，近几年一直备受市场关注。

1月21日，张坤旗下的4只基金产品披露了2021年四季报，截至2021年末，张坤管理规模仍有千亿，达1019.35亿元，较去年三季度末的1057.48亿元减少了38.13亿元。其中，易方达蓝筹精选规模最大，达到676.23亿元，但相对于去年三季度末的规模，也减少了22.24亿元。

业绩表现方面，由于核心资产股票回调以及互联网股票的大幅回撤，张坤管理的4只基金产品去年全线亏损，其中易方达亚洲精选去年全年亏损29.25%，易方达优质企业三年持有去年亏损8.22%，易方达蓝筹精选亏损9.89%，易方达优质精选自基金变更后，截至去年年末，亏损3.10%。

尽管如此，基民对张坤的喜爱有增无减，易方达亚洲精选四季度期间获得大量净申购。数据显示，易方达亚洲精选四季度期间获基民申购9亿份，赎回4.57亿份，净申购4.43亿份，截至2021年末，易方达亚洲精选基金份额达41.08亿份。

易方达蓝筹精选四季度期间虽然遭基民赎回26.24亿份，但申购份额也有18亿份，总体来看基民四季度净赎回8.24亿份，基金份额总额下降至261.85亿份。

易方达优质精选因一直处于"限购"状态，四季度遭基民净赎回1.97亿份，期末基金份额总额降至27.91亿份。

减持白酒、金融，加仓互联网

2021 年四季度，A股市场持续震荡，沪深 300指数上涨 1.52%，上证综指上涨 2.01%，创业板指数上涨 2.40%。香港市场总体震荡下跌，恒生指数下跌 4.79%，恒生中国企业指数下跌 5.62%。

不过，四季度，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。股票市场方面，四季度分化明显，传媒、国防军工、通信、轻工制造、电子等行业表现较好，而煤炭、钢铁、石油石化等行业表现相对落后。

在此背景下，张坤对其管理的基金持仓也作出了明显调整，易方达蓝筹精选四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。

具体来看，张坤管理的易方达蓝筹精选四季度加仓了伊利股份、腾讯控股、海康威视等，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份等白酒股均被减持，其中泸州老窖、贵州茅台减持幅度超15%，其重仓持有的平安银行也被其减持6%股份，香港交易所、招商银行等持仓未变。

值得注意的是，腾讯控股目前晋升为易方达蓝筹精选第一大重仓股，而三季度末的第一大重仓股为泸州老窖。

在易方达亚洲精选持仓方面，证券时报记者也发现，张坤对互联网的关注度在明显提升，其重仓股多数为互联网股票，四季度末，阿里巴巴新进入前十大重仓股。

盯着赛场而不是记分牌

在基金四季报中，张坤谈到，2021 年 12 月中央经济工作会议强调"坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求"，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

在这种时代背景下，张坤认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021 年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是"要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌"。

张坤表示，将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。

张坤认为，经过了 2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在 3-5 年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

从张坤的调仓记录来看，其对互联网股票尤为看好，腾讯、阿里巴巴等均获其重点加仓。自去年年初以来，互联网股票接连调整，不少股票已经腰斩。在此背景下，不少基金经理已经明确表态，看好港股互联网股票。

中庚基金经理丘栋荣在基金季报中提到，看好大盘价值股和部分互联网股。主要原因有三点：一是港股的价值股基本上都是龙头企业或者央企，这些资产质量非常高，能承受基本面压力，因此风险较小；二是价格较低，同时对应的分红收益率保持着较高的水平。港股中的互联网股此刻也承受各种压力聚集，估值降至低估水平；三是交易上风险释放较为充分，交易并不拥挤。随着基本面、监管层面和流动性压力的逐步缓释，港股值得关注。

(编辑：许楠楠)

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