业绩造假被退市后，瑞幸否认重返纳斯达克不想还是不能？

来源：　　2022-01-21 09:09:05

北京商报记者郭缤璐何倩

业绩造假22亿被退市后，瑞幸计划重回纳斯达克了？

1月20日，市场传出消息，称瑞幸咖啡正在研究在纳斯达克重新上市的计划，最快可能将于今年底进行。

1月20日，对于市场传闻，瑞幸咖啡迅速向外界辟谣并否认。一些从业人士则表示，如果瑞幸真有想法重返纳斯达克，也并非夸夸其谈。

退市始末

瑞幸咖啡曾被视为星巴克在中国市场主导地位的最大挑战者。从2017年6月成立，到2019年5月登陆纳斯达克，它只花了不到两年的时间。

不过2020年2月，瑞幸咖啡就被曝业绩造假。

2020年1月，以做空中概股闻名的浑水机构声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，直指国内互联网咖啡品牌瑞幸咖啡数据造假。报告称："在瑞幸6.45亿美元的IPO之后，该公司从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，已经演变成了一场骗局"。

此后，瑞幸咖啡成立特别调查委员会进行调查。

2020年4月2日，瑞幸咖啡发布公告称，经调查，自2019年第二季度开始，公司时任首席运营官(COO)刘剑和向他汇报的几名员工，共同伪造了高达22亿元的销售金额。而瑞幸咖啡2019年前三季度的营业收入才29.29亿元。

瑞幸咖啡于2020年6月撤销听证会申请并退市，从上市到退市仅仅只有13个月。

努力"翻身"

从瑞幸咖啡公布的财报来看，品牌在市场渗透和消费吸引上仍具有一定影响力。

据未经审计的2021年三季度财报显示，瑞幸咖啡净收入总额为23.5亿元，同比增长105.6%，同时，因此前财务造假事件和重组相关的亏损和费用为7550万元，与去年同期的2.02亿元相比下降62.6%。

在门店方面，曾经一味疯狂开店的瑞幸咖啡也逐渐"理性"。在关闭上千家门店后，截至2021年三季度末，咖啡门店总数达到5671家，其中自营门店同比增长6.4%至4206家，加盟店同比增加66.7%至1465家。

另外，在整个公司管理上，瑞幸咖啡此前曾多次披露发展进程，包括瑞幸咖啡重组计划、应对恶意收购的"毒丸计划"（股权摊薄反收购措施）等。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东认为，其实瑞幸咖啡近两年的产品、业绩和营运表现上已经比较好地消除了投资人的顾虑，如果瑞幸咖啡考虑重新上市的话，这也是重要原因之一。

信任裂痕

事实上，在一些从业人士眼中，瑞幸咖啡若是真有想法重返纳斯达克，也并非夸夸其谈。

和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，如果瑞幸咖啡有意愿，并达到了纳斯达克重新上市的要求，是有可能达到这一目的的。但如何能重塑投资人的信任，才是最为关键的。

"要重获投资人的信赖，我认为至少要从两个方面进行自我重塑。第一是公司的治理结构，需要找到更合理的公司治理方式，来保障有序发展和诚信经营，其之前曝出的财务造假，就是公司治理层面的问题。其次，瑞幸咖啡需要拿业绩说话，向资本市场证明业务有远大前景。"文志宏认为，至于投资人是否愿意再给瑞幸咖啡一次机会，已经变得很难判断，毕竟造假丑闻已经给投资人造成很大伤害。

一方面，瑞幸咖啡必须以更大的力气修补与资本市场间的信任裂痕，另一方面，向好的营收态势也较难掩盖其每年持续扩大的亏损现状。

何时能全面盈利，瑞幸咖啡还未有定论。

财报显示，2020年、2019年和2018年，瑞幸咖啡的净亏损分别为56.03亿元、31.61亿元和16.19亿元，三年累计亏损超100亿元。

如今，除了星巴克、CostaCoffee等老手，网红品牌如永璞咖啡、三顿半、时萃SECRE也开始向线下伸手，显露门店扩张野心。赛道越来越拥挤，从侧面也印证着咖啡门槛成本的有限性。这类垂直饮品的核心竞争力在哪，如何走出品牌差异性并持续提高用户黏性和复购率，从而形成稳定的盈利模型，行业仍处于摸索期。

"接下来，瑞幸咖啡需要考虑的是如何把产品力提升为创新链，形成一个持续创新的体制机制。另外，如何把原来的消费互联网平台升级成产业互联网平台，有效整合产业链资源。"王振东表示。

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