故事起于流言，却未止于澄清。

一笔美元债去向的传言，让正荣系股价直泻而下。紧随之后的澄清公告，也没有很快将正荣服务（06958.HK）股价拉回到之前的高位。。

"或许因为网上刊发的关于本公司及控股股东欧宗荣先生的若干无事实依据及虚假的信息。"对于股价震荡，前两天，正荣服务以公告的形式进行了回应。

消息不实，但给正荣服务股价造成的伤害却很实在。2月11日午后，股价最高跌幅80%。从目前的股市表现来看，正荣服务还没从暴跌中缓过神来，一则说明公告难以止住下跌的趋势。

澄清公告当日，股价继续下行，截至2月14日收盘，股价下跌13.87%，报收1.49港元/股。又经过一天的下滑，如今走势已经平稳，2月16日股价稳步抬升，当日涨幅6.11%，不过仍没有回到此前的高位，报收1.39港元/股。

港股物企虎年的首度闪崩来得又快又急，此前还曾因发布最新业绩资料而收到好评的正荣服务，无辜"躺枪"。

而且在第二个交易日，物业股板块似乎也受到影响，下跌幅度和范围均有增加。

恶意做空？

顺着正荣服务给出的解释，不难找到事情的导火索。日前，市场有传闻称，正荣地产无法按照计划赎回一笔2亿美元的永续债。

消息传导到市场，很快引起反应。2月11日，正荣系股票遭遇较大打击，正荣地产及正荣服务的股价在当日分别下跌66.39%和57.7%。

1月4日，正荣地产曾发布公告称，将于2022年3月5日赎回一笔2亿美元的永续债。股价下滑当日，正荣方面也表示，将按原计划赎回2亿美元永续债。

这场"信任"的拉锯战中，双方各执一词，股价应声倒下，盖过了其他声音。

除了受到永续债信息的冲击，正荣方在此前的澄清中也表示，或有机构恶意做空再买入。

正荣服务股价急剧滑坡时间锁定在2月11日13点-14点，当日最低报价0.52港元/股，跌幅超80%，市值缩水近30亿元。不过随后，股价逐渐回暖，截至收盘报价1.73港元/股，总市值缩水约20亿元。

有媒体报道称，当日13点之后，正荣服务股价呈阶梯式下降趋势，出现多笔10万股以上的卖单。而随着股价降至冰点，13点40分左右抄底资金纷纷涌入。

乐居财经从东方财富网了解到，进入2月份，正荣服务的沽空数量一直平稳上扬，直到2月11日跨越式上涨，达到顶峰87.2万股。而平时几百上千万元的成交额，也在当日接近4亿元，换手率40%。

三成物业股下跌

过去一年，物管股"敏感"的特性展露无遗，政策影响、地产拖累，甚至其他物企的风吹草动都能引起强烈的反应。

正荣服务股价下跌，似乎也有波及到到其他物企身上。

2月11日当天，除正荣服务暴跌超过50%以外，其他有21家物管股下滑，最高跌幅维持在3%以内，此外还有23家物企股价上涨，整体走势平稳。

经过两个休息日，这股风浪似乎还没有停止的意思。截至2月14日收盘，不仅正荣服务股价下挫，另外还有36家物企股价走低，跌幅最高达到13.87%。

拥有较大基数的碧桂园服务和融创服务。此番受到冲击，股价分别下滑6.72%和8.14%，总市值分别缩水约100亿元和20亿元。

类似的股价集体下挫情况，三个月前也曾发生过。去年12月14日，物业板块迎来了至暗时刻，物业股集体跳水，最高跌超32%。

彼时，物企花样给地产"输血"，引起资本市场不满。12月13日，世茂服务与世茂股份签订协议，拟以16.5亿元购买后者的物业管理及增值服务业务。更早之前，融创服务前脚从融创中国"收编"了商管业务，给后者资金池注入了18个亿，后脚又用自己的股权再为融创中国带来2.99亿美元。

除此之外，金科股份出售22%的金科服务股份给博裕投资，交易价格约为37.34亿港元。雅居乐也表示，其将发行24.18亿港元债券，而兑换物为雅生活已发行的6.2%股本，意味着，雅居乐变相出售了雅生活的股份。

外拓重押商业

在这次"黑天鹅"事件之前，正荣服务一直保持维稳的状态，除了几次物管股的集体下探，多数时候较为稳定。

去年末，正荣服务完成既定规模目标，也为其资本运作增添了信心。正荣服务公告称，截至2021年12月17日，集团的在管建筑面积达到约7000万平方米，合约面积约1亿平方米。

截至2020年12月31日，正荣服务在管建筑面积为4128万平方米，合约建筑面积为8740万平方米。得益于年内的第三方拓展表现，在管建筑面积与合约建筑面积在年内均获得较快增长。

正荣服务称，集团积极加速在战略深耕区域的业务佈局，拓宽服务边界，在住宅、城市服务、政府公建、商办、商业管理等各领域实现快速拓展，为集团的业务发展提供持续稳定的增长动力。

较为明显的外拓动作，正荣服务放在了商业上。去年5月，正荣服务收购正荣商管99%的股权，这本是正荣地产旗下的商业管理板块。

管理层在业绩发布会上透露，按照正荣商业过往发展情况到2021年底，正荣商业的全年收入预计会是在2.5亿元，净利润约为6000万元。

截至2021年6月30日，正荣商业在管面积149万平方米，在管项目23个，主要布局在上海、福州、合肥、南京、长沙等重点一二线城市；储备项目22个，储备面积67万平方米。

"（正荣商业）未来三年应该会继续保持一个不低于行业均值的增速，肯定会对正荣服务2021年整体的业绩有一个大幅增长的影响。"首席财务官兼联席公司秘书王奕表示。

目前物管行业正在大举向商管领域拓展，一个重要的原因就在于商业物业管理服务的盈利较高。数据显示，正荣商业2020年净利率就达到了22.8%，已经高于一部分物企的毛利率了。

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