无惧风险四连板！佳力图预期IDC为下半年带来业绩增量，受困高成本21年毛利率下滑

来源：　　2022-02-23 19:52:33

伴随"东数西算"概念火爆，正在建设总投资15亿元IDC项目的佳力图（603912.SH），尽管刚刚在公告中提示了相关风险，仍于2月23日收获了连续第四个涨停。

"目前工期还是按照原计划在推进，预计一期项目于上半年可以交付。"佳力图公司人士向财联社记者表示，施工进度暂时没有问题。另据其透露，佳力图IDC项目已经签署了一些客户，不过最早要在一期项目交付使用后，才能在业绩中呈现出来。

而从已经披露的业绩情况来看，佳力图2021年前三季度盈利能力下挫，尤其毛利率较上年下滑近8个百分点。另外，除了"民间股神"林园于2月22日抛售公司可转债，公司控股股东乃至总经理在内的一众高管均在近期集中减持。

IDC项目已经签署客户

在"东数西算"战略实施背景下，多家拥有数据中心业务的上市公司掀起涨停潮。截至2月23日，佳力图连续四个交易日一字涨停，股价报于22.99元。

公司也因此发布股票交易异常波动公告，表示经自查并书面向控股股东及实控人核实，不存在应披露而未披露的重大事项或者重要信息。

在风险提示中，佳力图提到，"南京楷德悠云数据中心项目"预计总投资金额约为15亿元，项目预计建设周期为42个月，项目计划分三期建设实施。

其中项目第一期已于2021年3月1日开始土建施工，但因2021年第三季度南京疫情影响工期有所延后，第一期规划建设2800架标准服务器机柜，计划2022年6月投产，第二期规划建设2800架标准服务器机柜，计划2022年12月投产，第三期规划建设2800架标准服务器机柜，计划2023年6月投产。

但佳力图称，以上施工建设进度是按目前实际情况进行的估算，因数据中心建设周期较长，且受项目所在地气候环境、电力设备及其它配套资源的实施进度影响，公司可能存在无法按时完成项目竣工的情况，对项目按期完工带来一定风险。

对此，佳力图公司人士向财联社记者表示，目前推进上述工期没有遇到问题，但是因为工期规划的时间还相当长，所以如果中间出现什么变动的话，也不能确定。

其还向财联社记者表示，数据中心项目已经签署了一些客户，但是具体名单还不方便透露。不过按照建设进度，在一期项目交付后，才能实施新增合同签订的服务。由于2022年只能由一期项目提供服务，这部分业绩增量可能也不会太大。

原料上涨挤压盈利能力

财联社记者注意到，疫情对佳力图的影响不仅在于IDC项目的工期，对业绩也形成拖累。佳力图并未发布2021年全年业绩报告，从三季报来看，公司主营收入5.19亿元，同比上升15.95%；归母净利润7343.55万元，同比下降11.45%；扣非净利润7039.96万元，同比下降12.38%，尤其Q3单季度利润同环比双双下滑。

在2021年中报时段，有数家券商发布了对佳力图的研报，均对未来业绩看好。其中，中信证券预测公司2021年净利润为1.51亿元，涨幅36%；东吴证券预测公司2021年净利润为1.39亿元，涨幅20%。但以目前的趋势来看，上述预测可能有所失算。

实际上，自2017年登陆上交所以来，佳力图业绩增幅并不显著，净利润始终在1亿元左右徘徊，2017年-2020年的净利润分别为0.82亿元、1.07亿元、0.85亿元、1.15亿元。

值得注意的是，公司2021年毛利率显著下滑， 2021三季报为32.35%，较上一年度下滑7.65个百分点。对于毛利率下滑原因，上述公司人士向财联社记者表示，除了受到疫情影响，主要由于大宗商品原料价格出现持续上涨，导致公司生产成本承压。

财联社记者了解到，作为一家机房精密空调设备制造商，佳力图的盈利能力与原材料成本关系密切。佳力图主要产品精密空调的主要材料为铜管、钢材等基础原材料以及压缩机、风机等机电配件，相关财报显示，原材料成本占公司营业成本平均比例达 70%以上，是公司产品成本的主要组成部分。

大股东与高管忙减持

与正股连续四个一字涨停的表现相比，佳力转债的走势可谓"上下翻飞"。2月18日-2月22日，佳力转债报价变动幅度分别为12.11%、57.62%和-13.56%。在披露股价异动公告的同时，佳力图的另一份公告显示，公司可转债持有人正大规模减持。

根据披露，林园投资于2月22日出售其所持有的佳力转债55.349万张，占发行总量的18.45%。减持后，林园投资持有佳力转债5.386万张，占发行总量的1.795%。据了解，林园被称为"民间股神"，他于2006年成立林园投资，是国内最早进行私募基金业务的公司之一。

财联社记者还注意到，除了这位"民间股神"，近期佳力图控股股东乃至一众高管均有减持举措。根据公告，公司控股股东南京楷得投资有限公司于2月10日，通过集中竞价交易方式减持80万股，减持比例为0.37%，减持总金额为1488万元。

董监高方面，公司董事、总经理李林达在2月10日前，通过集中竞价方式减持6.2万股，减持金额115.32万元；另外，副总经理袁祎于2月18日通过集中竞价方式减持公司股份1.5万股，副总经理、财务总监叶莉莉于2月18日通过集中竞价方式减持公司股份2.1万股。

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