"东数西算"超级工程启动，奥飞数据股价曾连拉两个涨停。

何为"东数西算"工程？调研机构将其比为数字经济时代的"南水北调"。去年五月，一份官方文件明确，这是一个提升跨区域算力调度水平的工程。

因新IDC建设与算力转移需要花费较长时间，"东数西算"工程启动后，机房多、规模大的龙头企业迎来利好。

奥飞数据就是受益者之一。它成立于2004年，2014年开始自建数据中心，提供机柜租用、带宽租用等IDC 增值服务，拥有阿里、快手和腾讯等大客户。

奥飞数据是一匹黑马吗？

信贷主管转行

2005年前后，一名银行员工冯康辞去信贷主管的工作，加入广东网通，分管IDC相关业务。

彼时，互联网行业高速发展，这个年轻人决定从体制内出来创业。2009年，广州昊盟计算机科技有限公司成立，法定代表人正是冯康。

2011年，冯康又收购了一家民营IDC服务商——广州实讯通信科技，即奥飞数据前身。

冯康通过昊盟科技，间接持有奥飞数据39%的股权，为该公司的实际控制人。

接手奥飞数据后，冯康推动公司向重资产方向发展。

据招股说明书，2013年之前，奥飞数据的主营业务是为数据中心提供网络业务，2014年开始自建数据中心，重金投入搭建机房和网络资源管理平台。

"为了机房的建设，公司所有的财力，甚至我自己的房子都抵押了。机房建设的成败，决定了公司未来的走向。"冯康接受媒体采访时谈道。

冯康的孤注一掷没有打水漂。

2016年以前，愿意用自有资金建机房的第三方IDC公司少之又少，奥飞数据在两年内和国内其他公司拉开差距。

据招股书数据，2014年，奥飞数据年营收7000万元，净利润不到400万元。到了2016年，公司营收2.98亿元，净利润超过5500万元。

营收和利润持续增长，冯康一手操盘的奥飞数据渡过了初期难关，为之后的扩张打下基础。

2018年，奥飞数据登陆创业板，逐渐从传统流量业务向"IDC+云"业务的转型，成为华南地区较有影响力的IDC服务商之一。这几年间，它的主要客户包括阿里、腾讯、快手、三七互娱等互联网大厂。

按2月25日收盘数据，粗略计算，冯康持有的奥飞数据股份价值40亿元。相较上市之初，他的身家涨了35亿元，其中，因搭上"东数西算"风口，过去一周涨了9个亿。

赊账多回款慢

IDC赛道玩家很多，奥飞数据只是其一。

对标宝信软件、光环新网等行业龙头，奥飞数据实力稍弱。

从财务数据可以看到，上市三年来，奥飞数据营收规模从4亿级增至8亿级。宝信软件最新营业收入达95亿元。

再看回款能力，奥飞数据在2020年应收款达2.3亿元，约为营收的27%。宝信软件的应收账款占营收的比例仅为17%。明显，应收账款拖累了奥飞数据的业绩。

奥飞数据的应收账款在上市的两年间一直都处于1.3亿元左右。有分析质疑，奥飞数据有以赊销业务换取收入增长的嫌疑。

除回款能力差之外，奥飞数据的负债也居高不下。2020年，该公司总负债达16亿元，相比2019年增长了7亿元，同比增长了74%。

IDC运营商在做生意之前，得先搭建好昂贵的"机房"。市场上有人将IDC的生意模式与商业地产做类比，将数据中心看成是具有IT属性的数字地产。

十年前，它采取先建后租的模式，意图通过一次性投入持续创造现金流。现在看，此举收获了一些大客户的订单，但巨额成本制约了利润想象空间。资本市场一向不看好重资产的发展逻辑。

降本增效是所有IDC运营商要解决的难题，奥飞数据也不例外。

适度超前基建

IDC产业分为运营商、第三方IDC龙头、小型IDC供应商三大阵营。市场整体供大于求，存在能耗高、电力成本高等问题。

作为第三方IDC服务商，奥飞数据的毛利率与电费价格、土地是否自有相关。这意味着，奥飞数据提升盈利水平的关键在于选址、规模化部署以及技术创新。

2月22日，奥飞数据在昆明投建的新一代云计算和大数据产业园一期项目封顶。该项目定位为西南地区超大型的第三方互联网数据中心，拟规划建成超过8000个机柜

相较东部来说，昆明土地价格便宜，电费便宜，再加上四季如春，温度长期控制在15-25度，机房散热可依赖自然环境，能耗较低。

昆明项目是奥飞数据新落脚点，有望成为新的利润增长点。

事实上，这几年，奥飞数据高速扩张，在各地兴建数据中心。

据奥飞数据2021年半年报，公司在全国各地接入了数十个高标准数据中心，其中包括多个自建直营数据中心，机房总使用面积达到107000+平方米，可提供16000+机柜资源。

近期披露的三季报显示，奥飞数据在建的 IDC 机柜约3.6万个，主要位于廊坊讯云、廊坊固安、广州南沙地区，此外拟规划新建 1.75 万个机柜新项目（包括天津武清、云南昆明、江西南昌等地区）。

"东数西算"风口下，"适度超前"基建的奥飞数据或能拿到更多订单，做大规模。

据"东数西算"战略构想，通过算力枢纽和数据中心集群建设，将有力带动产业上下游投资，预计启动后将每年拉动4000亿元投资。

若以上利好兑现，奥飞数据有望找到突破口。

过去，奥飞数据获客以零售为主、批发为辅，因IDC零售模式下游客户较分散，该模式毛利率较高。未来，在新增市场开拓下游客户方面，这套打法有望复刻，增加营收。

风口下，能否打败竞争者，吃到大蛋糕，还要看奥飞数据以后的表现，不过，在股市里，这部分利好已经提前兑现了。

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