资本动态 | 猪企“痛并快乐”：迎国家收储，A股演绎“吃肉”行情

来源：　　2022-03-01 18:57:53

3月1日，猪肉股大幅反弹。截至收盘，猪产业指数报1362.54点，涨5.37%。

个股方面，A股市场上25家养猪企业全部收涨。新金农、新五丰、新希望、巨星农牧、傲农生物涨停；天康生物、唐人神、正邦科技、龙大美食、牧原股份涨幅均超6%；温氏股份收涨5.39%。

今日猪肉股表现亮眼，或受到中央猪肉收储计划的利好影响。

2月28日，据据国家发展改革委监测，2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。据初步统计汇总，目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。

下一步，国家发展改革委将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步加大收储力度，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

当日晚间，华储网发布《关于组织2022年第一批中央储备冻猪肉工作的通知》称，按照国家有关部委安排，本周将组织4万吨中央储备冻猪肉收储工作，分别于2022年3月3日和3月4日进行。

猪肉收储对价格有何影响？

中央收储猪肉计划一经发布，今日养猪概念股全线走高。那么，收储计划对猪肉价格究竟影响几何？

据华创证券统计，2009年以来，中央政府大约实施了18次猪肉收储计划，每次收储规模大体在1-10万吨之间。随着储备政策逐渐完善和精细化，收储规模整体上呈缩小的趋势。

从华创证券统计的历史收储数据来看，中央实施猪肉收储后一周平均涨幅0.8%，收储后四周平均涨幅2.6%。其中8次收储计划对猪肉价格有明显的提振作用。例如，2010年6月收储完成后，一周内猪肉价格涨幅达6.0%，四周后猪肉价格上涨17.9%；2021年10月10日，中央收储猪肉3万吨，一周之内猪肉价格上涨了11.1%，四周之内涨幅高达34.0%。

图源：华创证券研报

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜向财经网表示，现在的猪肉价格处于春节后的二次探底阶段，此次收储计划，短期内对猪肉价格或将有情绪提振的影响，但并非趋势反弹；中央的猪肉收储规模相对较小，猪肉价格中长期走势还需要看全国整体的供给情况，当下仍是阶段性供给过剩的局面。

关于后续猪肉价格走势，张瑜表示，今年上半年，随着基数走低，猪价同比跌幅将逐渐收窄；预计今年下半年开始，猪肉价格将温和回升。不过，回升幅度尚不明确，市场和行业对此亦有较大分歧。

猪肉价格走低，养猪企业巨亏近500亿

2021年1月以来，我国猪肉价格震荡下行。据wind数据显示，截至2021年12月31日，猪肉价格已由1月22日的52.17元/千克降至24.80元/千克，降幅超过50%。

受到猪肉价格走低影响，2021年部分养猪企业出现深度亏损。Wind数据显示，A股市场上共有25家企业布局养猪业务。在已披露2021年业绩预告的23家企业中，亏损企业达14家，合计亏损金额达487.76亿元；19家企业相比去年业绩大幅下滑，仅4家企业实现净利润增长。

图源：财经网根据公开资料整理

正邦科技、温氏股份两家公司亏损超过100亿元。正邦科技预告，2021年，公司亏损182亿元-197亿元，归母净利润同比去年下降416.84%-442.96%。温氏股份业绩快报称，2021年，公司归母净利润-133.37亿元，同比下降279.61%。

其他亏损企业中，新希望、天邦股份、傲农生物2021年净利润亏损超过10亿元，新金农、正虹科技净利润同比下降幅度超过800%。

9家盈利企业中，仅牧原股份净利润达到80亿元，但相较去年同期下降76.32%。其余8家盈利均不超过5亿元，且有4家净利润同比下滑。

此前，正邦科技解释称，公司深度亏损主要归于受国内生猪价格下滑、处置前期高价外购的低效母猪、低产能利用率造成折旧或清退等因素，且公司业务单一，相较于其他多元化公司受猪周期影响更大。温氏股份亏损同样是受生猪价格大幅下跌的影响，同时饲料原料价格连续上涨推高了养猪成本。

文/杨锦曦

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