2021财报季｜药明康德净利润增长超七成，“一体化”承接“漏斗式”客户订单，加强GCT服务能力

来源：财经网　　2022-03-28 15:36:32

段静远/文

财经网产经讯药明康德发布2021年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入229.02亿元，同比增长38.50%，净利润50.97亿元，同比增长72.19%，基本每股收益为1.75元。

CXO行业被视作是"卖铲子"的人，与制药企业密切联动，受到"掘金人"的项目数量、研究进展的影响，而借由CXO公司的板块变动、业务拓展等，甚至可以窥见制药行业的变化方向。另一方面，近段时间，制药公司亦在陆续披露业绩报告，尽管制药公司业绩增减变动不一，甚至一些biotech公司亏损仍未扭转，但是作为头部CXO公司，药明康德此次再亮出一份高增长的业绩报告，又一次印证了CXO领域"旱涝保收"的特点。

但是，CXO公司也不可能坐享其成，即便是行业景气度高、海外市场订单转移的当下，产能扩增、提前布局服务下一个技术研发品类，能够实现"端对端、一体化"的承接"漏斗式"订单——从上游到下游"一站式"的服务客户，尤其考验CXO公司的竞争力和洞察力。

据药明康德此次公布的财报信息显示，公司营业收入的增长主要得益于 "一体化、端到端"CRDMO业务模式的协同性，加强了平台间业务导流，为客户提供高品质的服务与产品。

承接"一体化"业务导流，提早抓住技术风口

年内，CDE发文强调临床价值，一度被解读为打击"伪创新""me-too"药物研发，业内声音认为，临床试验数量会下降，进而会影响上游CXO行业的订单量。

但是，据此次药明康德公布的业绩信息显示，"长尾客户"数量在增长——2021年1-12月，伴随着小型生物科技公司的创新发展，公司小分子化合物发现服务的长尾客户收入同比增长71%，收入占比持续提升。另一个数据是，2021全年，公司新增客户超过1,660家，活跃客户数量超过5,700家。

无论是在这次公布的年报中，还是在近日的业绩交流会上，药明康德方面都多次强调了"端到端、一体化"的服务思路。"我们一体化CRDMO (合同研究、开发与生产)和CTDMO（合同测试、研发和生产）业务模式，提供一站式服务，满足客户从药物发现、开发到生产的服务需求。"

财经网注意到，"一体化、端到端"的新药研发服务，也就是指"新药研发项目从早期开始向后期发展，从"跟随项目发展"到"跟随药物分子发展"。"公司通过在新药研发早期阶段为客户赋能，进而在产品后期开发及商业化阶段可获得更多的业务机会。"

财报信息显示，在小分子药物发现（R）服务方面，药明康德在2021年完成了超过31万个新化合物合成，成为公司下游业务部门重要的"流量入口"。药明康德的年报披露，"通过与客户在药物发现和临床早期阶段建立紧密的合作关系，为公司带来新的临床后期以及商业化阶段的项目，推动公司CRDMO（合同研究、开发与生产）服务收入持续快速增长。"

此前有医药行业分析师向财经网指出，CRO公司核心要做的是，当下一个大的研发品类出来前，能够服务到下一个技术研发品类中最优秀的公司，而这需要的是CXO公司洞察新技术的发展方向，并且能够提早布局。

在业绩交流会上，药明康德方面谈到，"伴随着新技术、新机理、新分子类型的不断突破，全球和中国医药生物行业实现了迅猛的发展，公司将进一步加强对于PROTAC、寡核苷酸药、多肽药、偶联药物、细胞和基因治疗等新分子类型的服务能力。此外，公司通过探索包括人工智能、自动化实验室等前沿科技，力求将其早日运用于新药研发流程当中，提升公司的运营效率同时助力客户提高研发效率。"

值得一提的是，国内细胞基因疗法研发如火如荼，直接体现在药明康德承接的业务数量上——据药明康德财报数据显示，在公司的业务中，中国区细胞及基因疗法CTDMO业务增长实现收入同比增长87%。在质粒与慢病毒生产订单需求驱动下，中国区细胞及基因疗法CTDMO业务增长迅速，实现收入同比增长87%，部分缓解了美国区业务由于客户产品上市申报推迟和新冠疫情的影响。

产业转移正在进行，质量与效率先行

"展望未来，产业转移正在进行，中国本土创新药的萌芽也不过才5年，对应到CXO行业中景气度也在持续性很强"，上述行业分析师向财经网说道。

"全球订单转移"，行业景气度能否延续，药明康德方面的回应是，"全球订单转移"的大趋势仍然存在，中国的成本优势，质量效率的优势仍然存在。中国CXO占全球的份额仍然很小，未来扩展的空间仍然很大，未来还会持续获益。"

财经网注意到，据药明康德财报显示，报告期内，公司来自美国客户收入121.46亿元，同比增长37%；来自欧洲客户收入37.19亿元，同比增长40%；来自中国客户收入58.02亿元，同比增长40%；来自其他地区客户收入12.34亿元，同比增长41%。

国际化的话一直是我们临床CRO业务重要的发展方向，如何承接订单转移？在业绩交流会上，药明康德方面指出，"未来我们要做三件事，第一方面是持续的把我们全球临床实验的项目整合和一体化管理的能力持续的提高，让客户有无缝一体化的体验，让他们在我们的平台上用一套管理系统能够同时管理全球临床实验。此外，在WuXi Testing（测试业务板块）平台上，将临床前到临床转化的全过程做好，临床前平台也是一个全球化的平台，整套数据可以进行全球申报，将客户和项目资源进一步转化到临床上。第三是，无论是运营数字化还是系统体系流程的建设，将国内和海外的沟通，以及对客户一体化服务的工作做得更好入。"

工程师红利和成本优势在过去一直被认为是国内CXO公司的最大优势，而在药明康德的公司人士看来，首先是服务质量和效率，最后才是成本。"特别是创新药品对质量的要求很高，能否承接创新药研发生产，主要还是质量的问题，尤其是能否达到全球大药厂的要求是比较难的。此外中国企业的管理效率、灵活安排员工的时间，比如某一个处于二期试验阶段的新药，想要申报快速通道，占领先机，临床开发的效率是非常关键的。最后才是成本，在前面的条件都能满足的情况下，大家才会考虑成本问题。"

【作者：段静远】(编辑：段静远)

标签： 2021财报季｜药明康德净利润增长超七成，一体化承接

【免责声明】

1、凡本网注明出处非(巨潮财经网)的作品，均转载于自其它媒体，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，目的在于信息的传递，本网不承担稿件侵权行为的连带责任，如对稿件有质疑请与本网客服联系。

2、刊发此文目的在于传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

3、如涉及作品内容、版权等其它问题，请在15日内联系本网客服。

阅读延展