陆海晴

公募基金当前手里还有多少资金可以动用？据测算，公募基金目前最大可买入A股资金超5000亿元。多位基金经理表示，从中长期来看，权益市场机会远大于风险，当前仍有较多结构性机会可以把握，后续将积极寻找基本面扎实的优质公司。

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公募基金持股更加集中

银河证券基金研究中心统计发现，截至二季度末，公募基金持有A股市值合计为5.95万亿元，占A股流通市值比例为8.93%，较一季度末提高0.4个百分点。

银河证券基金研究中心表示，公募基金持股市值占流通市值的比例是评价公募基金A股市场影响力的重要指标，按照披露的季度末数据来考察，2015年二季度末以来的7年时间里，该指标一直稳定上升，连续站上4%、5%、6%、7%、8%等五个关口。

从公募基金行业配置情况来看，天风证券数据显示，二季度公募基金主要加仓中游制造和必选消费方向，TMT、大金融板块仓位则出现明显下行。

此外，公募基金持股集中度出现明显抬升。具体表现为重仓股数量的回落以及重仓股市值规模的提升。二季度末，主动偏股型基金合计重仓1741只A股标的，占上市公司数量的三成以上；重仓股持仓市值合计2.42万亿元，占全部A股流通市值的3.42%。其中，主动偏股型基金持仓市值前10、前20标的市值占其股票投资总市值的比重分别为12.96% 和18.39%，较前一季度分别提升0.92个百分点和1.32个百分点。

数据来源：Wind、天风证券研究所

在中邮价值精选基金经理任慧峰看来，未来市场风格大概率会回到公募基金和外资作为主力增量资金推动的结构性行情中。机构配置资金入市的方向不会变化，会逐步取代个人投资者成为新的边际决定力量。

公募仍有超5000亿资金可以动用

当前公募基金手里仍有大量"子弹"可用。据银河证券基金研究中心测算，公募基金目前最大可买入A股资金超5000亿元。具体来看，首先，根据披露2022年二季报的股票方向基金现有的持仓比例与基金合同中规定的股票比例持有上限的差额，可以计算出这些基金在二季度末时可动用买入A股的剩余资金约为4741.72亿元。

其次，今年5月、6月募集成立的股票方向基金规模在325.18亿左右。假设截至二季度末已经建仓40%，还剩余40%股票资金头寸大约为130.07亿元。

此外，7月股票方向基金募集规模合计为351.90亿元，这些基金大概率还未来得及大规模建仓，按照50%比例计算有175.95亿元左右资金。

值得注意的是，近期新基金发行出现明显回暖的迹象。7月已出现多只爆款权益基金，例如，易方达品质动能三年持有混合认购资金超100亿元，最终进行比例配售；富国中证1000ETF更是一日结束募集，认购资金超80亿元。

权益市场机会大于风险

站在当前时点，手握重金的基金经理们仍在积极寻找投资机会，后续权益市场将震荡上行成为一致共识，基本面扎实的优质公司成为大家共同瞄准的方向。

中欧基金老将曹名长认为，中长期来看，权益市场的估值仍然处于较低位置。"这是一个好的开端，未来几年的权益投资，机会是大于风险的。虽然长期是向好的，但如果市场在中短期出现较大幅度的上行，需要警惕股价短期背离基本面的情况。三季度需要密切跟踪各类信息，深入调研，对股价涨幅大幅超越基本面的标的可以考虑适当进行调整。后续将重点配置基本面更扎实的标的。"

工银瑞信创业板两年基金经理杜洋表示，未来将结合市场情况，对公司治理结构良好、具备一定成长空间、竞争格局较好、盈利能力较为稳定、当前估值具有一定安全边际的个股逐步建仓、加仓。

广发基金副总经理傅友兴更是引用了硅谷的天使投资人纳瓦尔的一段话："要努力工作，直到有能力拥有企业股权……最终真正能赚取财富的人都拥有产品和企业的所有权，或者拥有知识产权。"

"偏股型基金或是普通投资者拥有上市企业股权的途径之一。根据海通证券基金研究中心的统计数据，按中位数计算，2011至2021年这十年期间，国内主动股票型基金的年化收益率达到16.5%。股票型基金的投资收益主要来源于一批优质上市企业所持续创造的价值。我们致力于努力寻找质地优秀、股价相对其价值低估的企业。" 傅友兴说。

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