一只在亚马逊雨林中的蝴蝶偶尔扇动几下翅膀，就可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。而愈演愈烈的欧洲能源危机，也正在点燃国内投资者对能源股以及化工资源股的做多热情。

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8月23日，蛋氨酸龙头公司安迪苏大涨9.67%，维生素、蛋氨酸双龙头公司新和成上涨5.49%，浙江医药上涨4.32%，MDI龙头万华化学继昨日上涨5.28%之后，今日继续上涨1.7%。

华创证券认为，结合之前市场此前一直关注的冬季欧洲能源危机所带来的减产风险，投资欧洲产能占比较高的聚氨酯和维生素环节相关标的胜率已经显著提高。其中，万华化学、新和成、沧州大化、花园生物等值得重点关注。

8月10日开始，欧洲对俄罗斯开启新一轮的制裁，同时也导致欧洲能源问题进一步加剧。据俄新社莫斯科22日报道，伦敦洲际交易所的数据显示，欧洲市场的天然气价格自3月初以来再度突破每千立方米3000美元大关。

从产业链角度上看，天然气是合成乙炔（维生素上游原料）的关键原材料。因此，欧洲天然气短缺进一步加剧了欧洲维生素供应紧张。

从产能分布上看，全球维生素生产企业主要集中在欧洲和中国，而VA和VE供应端均呈寡头垄断格局。其中，欧洲VA产能主要分布在帝斯曼（7500吨）、巴斯夫（6000吨），安迪苏（5000吨），合计占全球产能的50%；VE方面，欧洲产能主要有帝斯曼3万吨，巴斯夫2万吨，合计占全球产能的36.4%。

除了维生素之外，蛋氨酸欧洲产能占比超过30%，天然气短缺或将对欧洲蛋氨酸生产造成影响，进而使得 行业竞争格局得以改善。在A股化工板块中，安迪苏、新和成两家企业或将受益。

作为一家国际性公司，安迪苏运营总部位于法国安东尼，在全球共有六大生产基地。2006 年1月，中国化工集团公司全资子公司中国蓝星以 4 亿欧元完成对法国安迪苏集团的收购，填补了中国蛋氨酸生产的空白。

从营收构成上看，安迪苏主营业务包括蛋氨酸、维生素和其他动物饲料添加剂产品，截至目前，公司蛋氨酸现有产能 49 万吨/年，市场份额全球第二，其中在液体蛋氨酸领域全球第一；维生素产能约5000吨，全球市占率约13%，排名全球第五。

新和成主营产品包括维生素E、维生素A、维生素C、蛋氨酸、维生素D3、生物素、以及香精香料等。自1999年成立以来，新和成坚持产业链一体化战略发展，目前已经成为全球四大维生素生产企业之一。

从营收构成上看，维生素产品收入占新和成总收入的比重约为60%。其中，公司VA年产能10000吨，位居世界第一，VE年产能20000吨，位居世界第二。此外，公司现有蛋氨酸年产能为15万吨，另有15万吨生产线在建，位居世界前五位。

除了天然气涨价这一风险之外，莱茵河水位下降也成为部分化工股走强的驱动力。据外媒报告，当前莱茵河水位已降至危险低点，由于莱茵河水位太低，通过航运用于发电的煤炭运输量不足。

目前，德国两大化工巨头巴斯夫和科思创是世界重要的MDI供应商。截至2021年末，万华化学拥有全球最大的MDI产能，其产能达到260万吨/年，全球市场份额为27.5%

；其次为巴斯夫，MDI产能达到179万吨/年，市场份额为19%；科思创MDI产能为166万吨/年，市场份额为17.6%，位居第三位。

业内人士分析，若因莱茵河水位下降导致航运受到制约，货物运输可能由陆路代替，进而带来成本的增加。受此影响，万华化学昨日大涨大涨5.28%，今日继续上涨1.7%。

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