11月29日，贵州茅台以1599元/股收盘，日涨幅5.9%。这是继前一日公布特别分红方案与股东增持公告后，贵州茅台股价应声高涨。据了解，贵州茅台拟派现金额约275.23亿元，两股东合计拟增持金额约15.47亿-30.94亿元。股价在1500元/股大关上下浮动时，贵州茅台公布特别分红消息与股东增持计划，提振股市目的不言而喻。

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业内人士指出，在股市低迷现况下，贵州茅台实施现金分红并增持股票，体现出贵州茅台集团看好股份公司持续增长的动力充足，这给承压的白酒板块注入了行业向好的"强心剂"。

大额派现

虽然气温出现断崖式下降，但贵州茅台发出的几则公告点燃了股民们的热情。

11月28日晚间，贵州茅台先后发布贵州茅台回报股东特别分红方案公告与贵州茅台控股股东增持公司股票计划公告。公告显示，贵州茅台拟全体股东每股派发现金红利21.91元（含税）。以截至2022年9月30日贵州茅台125619.78万股总股本计算，贵州茅台合计拟派发现金红利约275.23亿元（含税）。

值得注意的是，作为年内的第二次派现，也是贵州茅台上市来的首次特别分红。据了解，今年6月，贵州茅台曾发布一则2021年年度权益分派实施公告，拟派现272.28亿元。

关于年内两次派现等相关问题，北京商报记者向贵州茅台发送采访提纲。截至发稿，对方尚未予以回应。

贵州茅台在公告中指出，此次特别分红的目的不仅是公司持续、稳定、健康发展的需要，还是在保证公司正常经营与长期发展不受影响前提下，加大现金分红力度，提振市场信心。另外，此次特别分红还为积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

值得一提的是，北京商报记者梳理近五年来头部酒企派现情况发现，2018年至今，贵州茅台等五家头部酒企累计派现金额超2000亿元。其中，贵州茅台与五粮液在2021年度与2020年度均实现派现超百亿元。

盈利能力

实际上，在头部酒企近五年超2000亿元派现金额中，贵州茅台派现金额占比就近62%。

北京商报记者梳理了解到，2017年度-2021年度，贵州茅台派现金额分别为138.17亿元、182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元、272.28亿元。贵州茅台派现金额实现逐年增长。值得一提的是，加上此次特别分红，五年来，贵州茅台总计派现金额达1324.55亿元。

对能否进一步提高现金分红比例等问题，贵州茅台董秘蒋焰公开回复称，截至2022年6月30日，贵州茅台分红金额达到1485亿元，平均分红比例达到上市以来利润总额48%。同时，贵州茅台近七年的分红比例均超50%。

巨额派现背后，是贵州茅台一骑绝尘的盈利能力。数据显示，贵州茅台前三季度实现营业收入达871.60亿元，同比增长16.77%；实现净利润约444.00亿元，同比增长19.14%。在不少酒企仍为了跨进"百亿俱乐部"而奋斗时，贵州茅台早就踏入千亿营收。

值得一提的是，除了盈利能力强外，贵州茅台还有着充沛的现金流。数据显示，截至9月底，茅台货币资金（含拆出资金）为1746亿元，现金非常充沛。

广科咨询首席策略师沈萌指出，大额派现背后，是贵州茅台与其他企业相比对大规模资本支出的需求较低。同时，贵州茅台拥有很强的盈利能力，拥有丰沛现金流入，具备巨额分红能力。

提振股市

贵州茅台派现消息的发布，宛如一针强心剂。截至今日收盘，白酒股大涨。

11月29日，贵州茅台以1599元/股收盘，日涨幅5.9%。同时，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份日涨幅为5.01%、6.09%、7.26%、2.91%。此外，还有多家白酒股出现股价上涨态势。与此同时，贵州茅台总市值重回2万亿元上方。

实际上，近一个月来，贵州茅台股价一直在1500元/股上下浮动。10月31日，贵州茅台股价甚至一度跌至1333元/股，当日收盘市值跌至1.70万亿元。而特别分红公告发布后，今日收盘股价与10月31日盘中最低股价对比，贵州茅台股价涨幅达19.95%，市值增长约0.3万亿元。

回顾贵州茅台历史派息情况，北京商报记者注意到，派息公告发布后，贵州茅台股价大多出现上涨态势。东方财富Choice数据显示，2018-2022年贵州茅台2017年度-2021年度分红派息预案公告发布后，贵州茅台股价10日涨幅分别为0.71%、6.21%、6.31%、0.33%、4.18%。数据能够直观看出贵州茅台派息对股价的提振作用。

沈萌则进一步指出，贵州茅台派现是回馈股东的主要方式，分红能在短时间内刺激二级市场价格，但对长期价值没有明显影响。酒企派息在短期内会刺激二级市场价格波动，但派息后的除权机制会在技术上降低二级市场价格，所以总体上影响有限。

北京商报记者赵述评王傲

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