作者 | 《财经》记者 唐郡 编辑 | 张威 袁满

虽然12月疫情变化加剧了投资、生产、销售等各个环节的不确定性，但是在政策组合激励之下，企业中长期贷款依然保持较好的表现

1月10日，中国人民银行（下称"央行"） 发布2022年全年金融统计数据报告。

数据显示，2022年全年新增社会融资32.01万亿元，同比多增6689亿元；人民币贷款新增21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。截至2022年12月末，广义货币(M2)余额266.43万亿元，同比增长11.8%。

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其中，12月新增社会融资1.31万亿元，同比少增1.05万亿元，低于预期的1.6万亿元。新增人民币贷款1.4万亿元，同比多增2665亿元，高于市场预期的1.1万亿元。

同日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求2023年保持对实体经济的信贷支持力度。会议明确，2023年将实施改善优质房企资产负债表计划，开展"资产激活""负债接续""权益补充""预期提升"四项行动，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《财经》记者表示，整体来看，2022年12月信贷、社融数据好坏不一，整体反映国内实体经济融资需求偏弱。其中，受疫情、房地产波动等短期因素影响，居民信贷同比收缩。

"虽然12月疫情变化加剧了投资、生产、销售等各个环节的不确定性，但是在政策组合激励之下，企业中长期贷款依然保持较好的表现。"中信证券首席经济学家明明认为，从12月新增人民币贷款情况来看，信贷修复已见曙光。

保银投资首席经济学家张智威亦向《财经》记者表示，从2023年1月以来的高频数据来看，各地人流量、交通拥堵指数等数据恢复较快，预计未来几个月的金融数据会较快好转。

企业贷款推动信贷修复

稳定信贷增长是2022年宏观调控的一大主题。

数据显示，2022年全年新增人民币贷款21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。其中，企业贷款新增17.09万亿元，是人民币贷款增长的主力。具体而言，企业短期贷款增加3.03万亿元，中长期贷款增加11.06万亿元，票据融资增加2.96万亿元。

"面对经济下行和有效信贷需求不足的压力，2022年一揽子稳增长政策持续加码，大型金融机构和政策支持领域不断发力，有效支撑了经济回稳向上和信用平稳扩张。"民生银行首席经济学家温彬表示。

具体到12月，人民币贷款新增1.4万亿元，同比多增2665亿元。其中，企业贷款新增1.26万亿元，同比多增6017亿元。周茂华认为，12月企业信用扩张明显，反映国内纾困、稳增长政策有所体现，中小企业融资环境改善，重点基建与新兴领域信贷支持力度持续增大，宽信用效果明显。

据温彬测算，12月企业中长期贷款增加1.21万亿元，同比大幅增加8717亿元。"在5000亿元全面降准落地、制造业贷款增速达标、政策性开发性金融工具配套融资和设备更新改造再贷款等加快落地下，对公中长期贷款仍有支撑。"温彬表示。

从社会融资规模来看，12月社会融资规模新增1.31万亿元，比上年同期减少1.05万亿元。同时，社融同比增速回落至9.6%，较11月下滑0.4个百分点。其中，企业债券净融资2.05万亿元，同比少1.24万亿元；政府债券净融资7.12万亿元，同比多1074亿元。

明明表示，社融表现欠佳与企业债券和政府债券表现有关。一方面债券市场与理财赎回形成一定的循环反馈，推动信用债收益率升高，打击企业债券融资意愿；另一方面，发行节奏错位导致政府债券持续同比少增。

货币供应量方面，M2余额238.29万亿元，同比增长9%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低1.1个百分点。明明表示，"M2同比小幅回落，但仍位于高位，与存款定期化趋势有关，一方面缘于居民储蓄意愿增高，另一方面则来源于近期理财赎回导致资金转移。"

值得注意的是，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，其中居民部门存款增加17.84万亿元。

对于2023年的信贷工作，前述主要银行信贷工作座谈会指出，各主要银行要保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持。在信贷投放方面，合理把握投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。

房地产波动拖累居民信贷

2022年，居民部门信贷表现一直是市场关注焦点。

数据显示，2022年全年居民贷款增加3.83万亿元，其中，短期贷款增加1.08万亿元，中长期贷款增加2.75万亿元。与之相比，2021年全年居民贷款增加7.92万亿元，其中，短期贷款增加1.84万亿元，中长期贷款增加6.08万亿元。

具体到12月，Wind（万得）数据显示，居民贷款新增1753亿元，其中短期贷款减少113亿元，中长期贷款增加1865亿元。与之相比，2021年12月居民新增贷款3716亿元，其中短期贷款新增157亿元，中长期贷款新增3558亿元。

明明对《财经》记者表示，2022年12月居民中长期贷款同比仍然少增，显示稳定地产还需进一步政策支持。

国家统计局数据显示，2021年5月以来，70个大中城市新建商品住宅价格同比增速持续回落，2022年4月以来进入负增长区间。截至2022年11月，该指标为同比下跌2.30%。二手住宅价格同比增速自2022年2月开始负增长，2022年11月为-3.7%。商品房销售面积及销售金额自2022年2月以来连续10个月负增长。

2022年1月-11月金融统计数据显示，2月以后，以房贷为主的居民部门中长期贷款新增数据表现持续低于上年同期。其中，2月、4月数据出现负增长。居民房贷消费低迷也被认为是2022年持续拖累社融表现的重要因素。

在前述央行、银保监会联合举办的主要银行信贷工作座谈会上，2023年房地产行业的金融支持举措占据了较大篇幅。

会议明确，要全面贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。具体而言，将实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展"资产激活""负债接续""权益补充""预期提升"四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

同时，会议强调，各主要银行要运用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，配合有关部门和地方政府扎实做好保交楼工作；落实好16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施，满足行业合理融资需求；因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，同时加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务。

明明认为，预计2022年底及2023年初新一轮政策将推动地产逐步复苏。

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