开年以来，银行同业存单发行火热，目前实际发行量已突破2万亿大关，利率则在1月有所下行后再度走高。

分析人士对财经网金融指出，同业存单是银行间的同业存款工具，它是在银行之间流通的长期资金存款工具，具有吸引力的利率。银行业负债端并没有明显缺口，同业存单发行量增长的原因是银行需要大量的资金来满足客户的贷款需求。银行通过发行同业存单来向其他银行筹集资金，以支持自身的资金需求。而同业存单的利率走势较高，说明银行对资金需求的预期很高，因此也导致同业存单发行量增加。

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一方面，随着经济复苏，居民储蓄意愿有望降低，存款资金将向投资理财等方向转移；另一方面，多方机构认为市场融资需求将抬升，信贷规模有望增长。两相作用下，银行负债端或将出现一定缺口，作为银行负债管理重要工具的同业存单市场由此倍感火热。

量价齐升开年同业存单发行规模突破2万亿

财经网金融根据企业预警通APP统计发现，截至2月9日，同业存单实际发行量已接近2.22万亿，对比去年同期的实际发行1.68万亿增长近三成，仅在2月6日-10日内便发行了6935亿元。

同业存单单笔发行规模较大的银行类型集中于国有大行和股份制银行上。据财经网金融统计，截至2月10日有38家单笔发行量超过百亿的同业存单，其中仅有上海银行和江苏银行两家区域性银行。目前，发行规模最大的是23建设银行CD018，实际发行总额330亿元，其次是23浦发银行CD017，实际发行总额201亿元。

与同业存单实际发行量的成正比的是，年内诸多银行大幅度提升了2023年同业存单计划发行额，部分银行计划发行额度突破万亿，为后续发行预留出充足空间。

财经网金融对比披露了相关数据的五家国有大型银行，交通银行2023年本外币计划发行额度1.5万亿元，去年同期为1.1万亿；工商银行计划发行总额度7848亿元，去年同期为4000亿元；中国银行本外币发行额度合计为9510亿元，去年同期为8000亿元；农业银行计划发行1.4万亿，去年同期为1.27万亿；建设银行计划发行1.27万亿，去年同期为9320亿元。

此外，上海浦东发展银行、中信银行等股份制银行2023年计划发行同业存单额度也在万亿元以上。

本周同业存单量价齐升，利率整体小幅增长。展望后市，业内人士认为同业存单利率不会出现大范围波动，调整空间有限。

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光大银行宏观分析师周茂华认为，预计在国内经济复苏未大幅超预期情况下，同业存单利率走势平稳，上下空间偏有限。同业存单利率与市场利率相关性较强，由于国内经济处于恢复阶段，财政与货币政策继续偏积极，市场流动性有望保持合理充裕，市场利率有望继续维持低位；同时，去年11月以来，市场利率反弹对经济复苏前景已有所定价，预计同业存单利率不会出现大幅波动情况。

信贷增长银行预留资金补充空间

公开信息显示，同业存单是作为同业存款的替代品出现，同业存单是商业银行进行主动负债管理的重要工具，是为完善同业借贷市场Shibor报价的短、中、长利率曲线。从性质上说，同业存单是可以交易的同业存款，也类似于银行向金融机构发行的短期债券。

具备利率优势、流动性好等特点，同业存单成为银行补充负债端的重要渠道和有效手段，也是当下银行选择同业存单的关键因素；另一方面，年内对于信贷融资的乐观预想也是银行提前预留发行空间的重要原因。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，同业存单可以在金融业内部调剂流动性，而且由于同业存单自身的流动性较好，从而可以有效降低银行的流动性管理压力，因此从负债端而言受到银行较高的欢迎，这也是现阶段银行同业存单计划与实际发行量大涨，以及年内同业存单利率有走高之势的主要原因。

周茂华对财经网金融分析称，机构明显提升全年同业存单发行计划，开年以来，同业存单发行量价齐升，主动负债，一方面是机构看好经济复苏，实体经济信贷需求上升；另一方面，随着居民储蓄逐步向投资和消费转换，部分银行存贷比压力势必有所上升。银行适度增加同业存单计划发行规模将为此留出空间。另外，从发行成本看，尽管同业存单发行利率较去年三季度明显回升，但相对于历史水平仍处于低位，仍有较大发行吸引力。

当下信贷增量回升已经出现一定信号，根据央行披露的数显示，2022年末，中长期贷款余额86.23万亿元，同比增长14.5%，增速比三季度末高1.8个百分点，比上年末高0.5个百分点；全年增加11.05万亿元，同比多增1.81万亿元。

央行最新发布的2023年1月金融统计数据报告则显示， 1月末，本外币贷款余额224.8万亿元，同比增长10.6%。1月末人民币贷款余额219.75万亿元，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。

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