截至4月10日，康泰生物、康希诺生物、成大生物、智飞生物、华兰疫苗、沃森生物等疫苗股相继发布了2022年财报或预报。整体而言，2022年疫苗股增长缓慢，多数企业利润出现亏损。受疫情影响大赚一笔的康泰生物、康希诺生物都出现了业绩大降。新冠红利不再，2022年也是智飞生物增长最缓慢的一年。有人欢喜有人忧，疫苗股业绩两极分化。在HPV疫苗等疫苗推动下，沃森生物的业绩实现了增长。

需求下降，康泰生物上市后首亏

新冠疫苗不再是企业业绩增长的推动因素。2022年，康泰生物、康希诺生物以及智飞生物的业绩纷纷下滑，均是新冠疫苗销量较去年有所下滑所致。

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作为康泰生物的创始人、实际控制人，杜伟民曾有中国"疫苗大王"之称。因销售新冠疫苗，康泰生物在疫情期间股价大涨，最高涨至249.69元/股。不过，2022年，康泰生物预计公司2022年亏损0.76亿-1.5亿元，比上年同期下降110.59%-116.81%。2022年也成为康泰生物上市以来首次亏损的一年。

康泰生物在2022年业绩预告中表示，公司常规疫苗（不含新冠疫苗）销售收入同比增长86%，其中主要产品四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入增长显著。报告期内，由于国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较去年有所下滑。

受到新冠疫苗需求影响的还有康希诺生物，3月27日，"港股疫苗第一股"康希诺生物披露2022年业绩，报告期内实现营收10.35亿元，同比下降75.94%；亏损9.09亿元，上年同期净利为19.14亿元。

凭借2021年新冠疫苗中唯一一款单针新冠疫苗"克威莎"扭亏为盈的康希诺生物业绩在2022年亏损9.09亿元，康希诺生物就业绩亏损给出两点理由，一方面是新冠疫苗需求量大幅下降，另一方面是销售费用较上年增加。

经营自主产品和代理产品且有着业内"疫苗茅"之称的千亿市值的智飞生物也同样出现业绩放缓。2022年，智飞生物实现营收382.64亿元，同比增长24.83%；归母净利润75.39亿元，同比下降26.15%；归母扣非净利润75.1亿元，同比下降26.26%。根据Wind数据，自2017年以来，2022年是智飞生物营收增长最缓慢的一年，也是首次出现归母净利润下跌情况。

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东在接受北京商报记者采访时表示，疫情结束后防疫相关产品和服务的市场需求锐减，市场供需结构巨变，相关企业不可避免地受到较大冲击，但具体影响也会因企业、产品、领域、规模、需求等不同而有所不同。新常态下，防疫企业需要重新审视和定位其发展规划，加强创新和研发，开发新的产品和服务，更好地适应市场需求变化，开拓新业务、新市场，提高企业可持续经营能力。

狂犬疫苗接种不及预期，成大、艾美业绩下滑

"狂犬疫苗之王"成大生物的业绩增长也面临放缓的情况，2022年，成大生物出现营收净利双降。财报显示，成大生物实现营业收入18.15亿元，同比下降13.08%；净利润7.14亿元，同比下降20%。

狂犬疫苗产品是成大生物的核心产品。2015-2018年，成大生物分别实现营收9.43亿元、10.29亿元、12.76亿元以及13.91亿元。其中，狂犬疫苗产品的营收分别为8.24亿元、9.79亿元、11.74亿元以及12.86亿元，营收占比高达87.39%、95.15%、92.04%以及92.51%。

对于营收双降的原因，成大生物给出的解释为，主要是受人员与宠物活动受限导致当期市场需求下降以及市场竞争加剧等因素影响所致。据悉，2022年，成大生物的狂犬疫苗产品实现营收17.65亿元，占比攀升至97.2%。

艾美疫苗号称"中国第二大疫苗公司"，该公司2022年仍处于亏损状态。财报显示，艾美疫苗实现营业收入12.64亿元，同比下降19.49%，净亏损3.20亿元，亏损同比减少53.87%，基本每股收益为-0.27元。

狂犬疫苗也是艾美疫苗的大单品。2022年，艾美疫苗的狂犬疫苗实现营收7.78亿元，占比约65.5%。

对于收入下降，艾美疫苗给出的解释是受新冠疫情持续流行的影响，延迟了除新冠疫苗以外的其他疫苗的采购及接种，导致公司的销售量下降。此外，人群和宠物的活动受限，减少了动物咬人及抓人事件，人用狂犬疫苗的需求因此受到一定影响。同时人用狂犬疫苗其他竞品自2022年起开始有批签发进入市场，国内人用狂犬疫苗出现常态化竞争。

拥有狂犬疫苗产品的康华生物2022年增收不增利。2022年，该公司营业收入为14.47亿元，同比增长11.94%；实现净利5.98亿元，同比减少27.9%。分产品来看，康华生物冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)贡献收入14.25亿元，占营收比重为98.49%。ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗贡献收入1719.85万元，同比下降37.82%。

HPV疫苗等助推沃森增长

在多数疫苗企业业绩增长放缓的同时，也有疫苗企业2022年的业绩保持了增长。

2022年，沃森生物实现营业收入50.86亿元，同比增长46.89%；实现净利7.29亿元，同比增长70.35%。截至2022年末，沃森生物主要生产和销售的自主疫苗品种有8个（12个品规），包括13价肺炎结合疫苗（西林瓶型和预灌封型）、双价HPV疫苗（西林瓶型和预灌封型）、23价肺炎疫苗（西林瓶型和预灌封型）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗（西林瓶型和预灌封型）等。

13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗的销量增长支撑了沃森生物的业绩增长。2022年，沃森生物13价肺炎结合疫苗获得批签发772.11万剂，较上年同期增长55.96%。该产品去年首次实现海外销售。2022年财报显示，公司海外收入为2.83亿元，同比增幅超过330.25%。

沃森生物另一个值得关注的产品是HPV疫苗，2022年5月，公司自研双价HPV疫苗的首批产品获得《生物制品批签发证明》，全年共获得批签发498.05万剂。

在经历2022年业绩下降后，华兰疫苗2023年一季度有所回暖。2022年，华兰疫苗实现营业收入18.26亿元，同比下降0.23%；实现净利润5.2亿元，同比下降16.32%。4月9日，华兰疫苗披露一季度业绩预告称，公司一季度预计实现净利8600万-9300万元，同比扭亏为盈。

流感疫苗是华兰疫苗的核心产品。根据2022年财报，华兰疫苗的流感疫苗的营收为18.18亿元，占比约99.56%。

核心产品的销量表现影响着整体公司业绩。华兰疫苗表示，公司 2023 年一季度净利润较上年同期扭亏为盈，主要原因为2023 年一季度全国多地甲型流感情况呈现高发态势，对流感疫苗销售起到了促进作用等。

邓之东认为，高度依赖于单一产品或服务的销售业绩，使公司更容易受到技术革新、市场变化、竞争挑战的影响，并在该产品或服务降价或过时时遭受损失，业务风险和市场风险比较高，如果这个产品出现质量问题、安全事故或法律问题，企业可能会面临巨大的损失，这些对企业的长期发展不利。多元化业务线可以帮助公司分散风险并提高稳健性。

"不断丰富产品线是疫苗企业保持核心竞争力的关键因素，此外，关键因素还在于技术创新、产品创新、人才团队、生产能力、质量控制、市场能力、服务体系等。"邓之东补充道。

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