在旺盛市场需求下，国内多家锂电正极材料上市公司业绩报喜，当升科技、容百科技等纷纷预计业绩翻倍。1月26日，厦钨新能发布2021年业绩快报显示，公司实现营收155.6亿元，同比增长94.7%；归母净利润5.55亿元，同比增长121.5%。

2021年度，公司钴酸锂产品销量持续向好，受益于终端需求的增加，三元材料销量同比提升。厦钨新能相关负责人对《证券日报》记者表示，"目前我们已投产能已经是满负荷运转，为了满足下游订单需求，春节期间‘不打烊’，持续加班赶工。"

1月26日，《证券日报》记者实地走访厦钨新能锂电材料4万吨募投项目海璟基地获悉，项目预计将在2022年底实现全面投产。

正极材料厂加速扩产

据TrendForce集邦咨询预计，到2025年，全球动力锂电池对正极材料的需求将突破215万吨，加上储能、消费电子等领域，正极材料需求或超360万吨。

为此，相关锂电上市公司纷纷掀起募资扩产潮。据不完全统计，2021年，国内锂电池正极材料扩产项目超过50起。

作为正极材料龙头，厦钨新能去年通过IPO募资约14亿元，用于投资年产4万吨锂电池材料产业化项目。

在厦门海沧区九龙江入海口旁边，《证券日报》记者看到，原众达钢铁及周边总计300亩地块如今已经旧貌焕颜，一座崭新的现代化电化学锂电材料生产基地拔地而起——厦钨新能上市募投项目海璟生产基地。

该项目总投资为18.48亿元，按计划项目将在今年内将实现年产4万吨锂电材料目标。目前，公司第一期1万吨项目已经投产且产能饱和，二期2万吨项目正在调试生产中，预计将在2022年底实现投产。

尽管已经临近春节，但此刻厦钨新能新工厂内机器轰鸣，工作人员依然井然有序地操作生产。厦钨新能相关负责人告诉《证券日报》记者，由于目前下游端需求旺盛，公司产能饱和，就连春节期间也需要加班生产满足下游订单需求。

据SMM最新调研显示，由于订单火爆，春节期间，生产三元材料及前驱体的大厂近八成企业选择正常生产，2月份将维持高开工率，满足下游动力订单需求。

上述相关负责人表示，厦钨新能除了海璟基地外，公司同时还拥有海沧、三明、宁德共计四个生产基地，目前产能均处于饱和状态。

钴酸锂和三元"无缝切换"

厦钨新能尽管2021年8月份才刚刚上市，但公司在正极材料行业早已经是业界元老。公司前身是厦门钨业下属电池材料事业部，早在2004年就开始从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售，是国内最早进入锂电池正极材料行业的企业之一。

业界传闻，动力电池黑马中创新航正是得益于厦钨新能品牌加持，最终顺利进入广汽供应商；而早期的宁德时代同样也受益于厦钨新能在B端的品牌实力。

无论是发展纯电动汽车还是混合动力汽车，电池都是关键的供能动力设备，而电池正极材料是决定电池性能的根本因素之一，因此，新能源动力电池的原材料生产及研究是新能源动力汽车发展的重要基础。

据悉，厦钨新能主要经营产品包括钴酸锂、NCM三元材料和磷酸铁锂三大系列。其中，公司钴酸锂产品的市场占有率近50%，NCM三元材料业务随着产能增加将进入加速发展阶段，并将在四川推进磷酸铁锂的产业基地建设。

然而，有市场观点甚至认为，厦钨新能起了个大早却赶了晚集，明明是新能源赛道的"种子选手"，却选择一头扎进了3C给耽误了，事实真是如此吗？

根据公司最新发布的财报显示，厦钨新能2021年业绩实现了翻番增长。值得一提的是，由于下游的爆发性需求，在2021年底，厦钨业新能提出了拟在海璟基地内再投资9.9亿元进行扩产，计划增建3万吨动力电池高镍三元正极材料项目。

"从生产技术上，我们的钴酸锂产线和三元材料产线已经实现了无缝切换。"上述厦钨新能相关负责人透露，未来公司将根据市场需求对产线进一步合理配置。

国泰君安分析师对《证券日报》记者表示，2021年，厦钨新能产能利用率饱和，预计全年正极材料销量超7万吨；随着产能逐步投放，2022年底可形成产能11万吨，2022年销量有望达到9至10万吨。

"高电压三元"另辟蹊径

受新能源汽车需求提振，上游原材料价格上涨持续狂飙突进的影响。2021年，受镍、钴、锂等金属原材料价格大幅波动影响，汽车动力电池成本大幅抬升。而对于新能源车产业链来说，正极材料在动力电池中的成本占比最大。

有业内人士对《证券日报》记者表示，目前，原材料依然处于大周期性的上涨阶段，短期并没有看到拐点迹象，在持续成本压力下，预计2022年或出现混电车上市潮。

近期，镍作为上游原材料价格持续攀升，镍价创十年新高。据通联数据统计，过去三年沪镍期货价格累计上涨约60%，2022年初至今已上涨18%。而短期内镍市供求紧张局面较难缓解。

在镍价居高不下的情况下，厦钨新能推出的高电压车载三元材料获得主流大厂和车企的订单，业内人士认为，从目前看，高电压三元材料因为使用了更多的锰元素"更安全、更具性价比"。对此，上述厦钨新能相关负责人表示，在增加锂离子电池能量密度的技术方向上，通过提高电池充电截止电压是一种很重要的实现手段。

据介绍，三元材料提高能量密度主要通过提高镍含量做成高镍三元材料，或通过提高低镍三元材料的充电截止电压做成高电压三元材料两种方式。目前，厦钨新能新建产线可以兼容高镍三元材料、低镍高电压三元材料及钴酸锂等材料的生产，满足下游对材料的不同需求。

厦钨新能在业绩快报中也明确表示，"公司高电压车载三元材料由于其性能、安全、成本等方面的优势明显，销量显著提升，规模效应进一步显现，盈利能力提升。"

据介绍，高电压技术指通过提升三元正极充电上限电压来提升材料的脱嵌锂能力实现电池能量密度的大幅提升。同时，由于低镍低钴高锰三元材料在高电压下依然保持了高的氧结合能力，该技术在提高能量密度同时可以有效兼顾安全性能。

据悉，目前市场上5系高电压产品能量密度达260Wh/kg，而6系高电压低钴技术的开发，在安全性能进一步提升的前提下，产品能量密度达到300Wh/kg以上。

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