福特被传考虑分拆旗下业务电动汽车部门或将单独运作

来源：　　2022-02-21 16:22:10

近日，据彭博社报道，福特汽车首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）正在考虑剥离和分拆电动车和内燃机业务部门，从而让电动汽车业务更好地单独运作。

受此消息影响，截至周五当天收盘，福特股价上扬2.85%，报价18.04美元/股。

在数周之前，彭博社就曾报道称，作为公司大规模重组计划的一部分，福特计划剥离电动汽车业务，从而获得像电动汽车初创公司一样的高估值。

福特汽车对此予以否认，称公司并没有剥离电动汽车或传统内燃机汽车业务的计划。"我们正专注于执行福特+计划，以实现公司转型，并在电动汽车和互联汽车时代实现蓬勃发展。"福特汽车在一份电邮中表示。

不过，据知情人士透露，福特曾在去年年底与财务顾问讨论电动汽车业务的未来，包括可能的拆分重组，以及为其筹集外部私人资本。另外，在本月早些时候，法利在公司财报电话会议上被问及分拆业务的可能性时，并未直接否认，只是表示传统汽车业务和电动汽车业务的运营方式大不相同。

知情人士表示，法利一直在寻求实现福特电动汽车业务价值的最大化。考虑到各方利益，他的想法随着时间的推移而发生了变化，从最初考虑规模较小的剥离，到考虑全面拆分，再到现在考虑内部拆分。而改变了全面拆分想法的主要原因是，剥离电动汽车可能使执掌公司大权的福特家族失去对这项业务的影响力，这促使法利通过内部拆分业务的方式，尽可能放大电动汽车业务的优势。

根据计划，这家美国汽车制造商提出，到2023年，公司旗下的纯电动汽车全球产能将达到至少60万辆；到2030年，纯电动车型销量将占公司总销量的40%以上。为实现上述目标，福特将在2030年之前向电动汽车领域投入超300亿美元。另据彭博社报道，该公司还考虑在此基础之上，未来5至10年内再追加投入100亿至200亿美元，以挑战特斯拉在该市场的主导地位。

2021年全年，福特汽车的总营收为1363亿美元，同比增长7%；汽车销量为394.2万辆，同比下滑6%；净收入为179亿美元，扭亏为盈，高于前一年的净亏损13亿美元；将Rivian第一季度的投资收益重新归类为特殊项目后，公司调整后息税前利润为100亿美元。

截至2021年第四季度，福特汽车持有超过360亿美元现金，流动资金达520亿美元。

自从吉姆·法利上任后，福特的电动化转型进程明显加快。2021年，福特汽车成为了美国第二大电动汽车销售商，公司主要的三款电动汽车累计订单和预定已超过27.5万辆，开始成为电动汽车消费者购买的主流品牌。公司稳定的业绩表现和初见成效的电动化转型成果，带动福特汽车股价在2021年上涨了近140%，成为当年汽车制造商中涨幅最大的股票。摩根士丹利分析师Adam Jonas称，2021年对福特来说是突破性的一年，这也是自2008年金融危机以来该公司战略上最重要的一年。

无独有偶，通用汽车同样也传闻有计划剥离电动汽车业务。在华尔街看来，如果通用汽车对电动车业务进行剥离，那么新公司将取得更高的估值，同时让市场更好地认识和了解其电动汽车技术和车型，以应对特斯拉等新势力的崛起。其中，德意志银行分析师Emmanuel Rosner认为，拆分后的新公司估值至少能有150亿至200亿美元，并有可能高达1000亿美元（目前通用汽车的总市值约为700亿美元）。

在一次财报电话会议上，有分析师询问通用汽车CEO玛丽・博拉（Marry Barra）是否考虑剥离其电动汽车业务，博拉表示公司愿意研究并评估那些能推动长期股东价值的任何选项。这意味着通用汽车对此持开放态度。

关于福特或通用剥离电动汽车业务的猜测和讨论，其出发点都和公司估值有关。数据显示，通用汽车和福特汽车目前的市盈率分别7倍和4倍，而特斯拉凭借科技公司属性，其市盈率高达160倍。显然，两家传统汽车制造商如果把他们具有高成长潜力的电动汽车业务分拆上市，新公司的估值必然要高于现在的水平，通过资本市场融资也将顺利许多。

《巴伦周刊》指出，华尔街分析师早在2020年就注意到，电动汽车制造商和老牌汽车巨头之间的估值差距，为前者创造了巨大的竞争优势。一家新工厂的建设成本约为特斯拉市值的0.2%，而福特或通用的新工厂成本约为其市值的3%，因此特斯拉实现增长的成本更低。

汽车制造商剥离电动汽车业务仍是一项艰巨的任务，如何协调股东、工会、经销商各方的利益，如何处置研发、工厂等资产，都是需要处理的难题，这需要公司高管在各方之间做好平衡。

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