天地转债370743申购价值行情发行规模1.72亿元

来源：南方财富网　　2022-03-14 16:02:15

，公司相关业务收入体量、毛利率在行业内低于同业均值水平，但收入增长率高于同业均值水平，具有较高的成长性。随着公司增加混合基和树脂基等高端产品的产能，产品结构得以优化将整体提升毛利率水平，增强市场竞争力。

坚持产品系列化战略，率先进行海外布局

公司目前是国内规模最大的热转印色带生产企业，2019年产量为10.39亿平方米，仅次于法国阿尔莫，占全球产量的17.31%左右，占国内产量的49.47%左右，截至2021年6月，公司在国内的销量占比在30%左右。产品系列化即提供世界一流的全系列产品，特别是高端产品。公司是率先研发并生产条码碳带的企业之一，涵盖了几乎全部碳带领域产品，同时凭借研发和创新优势，成为了研发混合基和树脂基产品的本土企业之一，打破了国际企业在高端产品的垄断。从公司今年来的营收结构看，高毛利率的树脂基占比逐渐提高，随着扩建项目逐渐投产增加混合基、树脂基的产能将提升毛利率水平。公司采取差异化方式推出产品：针对通用产品，公司力争打破局限，实现关键指标领先，如高端树脂基TDR345，在打印精细条码方面达到了通用标准的2倍，在耐酒精指标方面达到了通用标准的3倍;基于市场需求，公司不断进行跨界创新，推出了蜡基与混合基之间的跨界产品TDW131，之后对其进行升级推出TDM242，其质量达到了混合基产品的水平，但成本处于蜡基产品的区间，具有较强的竞争力;公司从标准化走向定制化，公司与巴西肉类加工厂联合开发了TDM238P，该产品被巴西前五大肉类加工厂共同采用，与行业适配性较高。公司高端产品销售额环比增速较快，有较好的成长性。

率先进行海外布局，实施全球本地化战略。公司2009年在美国设立子公司，通过本地化销售的进入美洲市场;2013年在英国设立子公司，使得英国和欧洲部分销售实现本本地化。目前公司在美国、英国、印度、墨西哥、巴西、加拿大、法国均设立了子公司，在境外市场履行产品推广、客户开拓、品牌建设、售后服务等重要职能。2018年-2021年上半年，境外业务在公司业务收入中占据60%以上的比例。

公司围绕经营战略适时投资，于2021年收购TTS、TPS100%的股权，其中TTS公司为近年来公司的大客户，从事热转印碳带的加工和销售，在欧洲具有稳定的客户资源和销售渠道;TPS公司主要从事热转印打印机的销售及服务，作为热转印碳带业务的补充满足部分客户的多样需求，提高客户粘性。公司本次并购将帮助公司进入欧洲主流市场、提高市场占有率且符合全球化发展的战略。从国际市场销售渠道看，经过多年发展，公司逐渐积累了一定的分切商和经销商的渠道资源，国际市场销售渠道逐步完善。

截至2022年3月12日，公司PE(TTM)为75.89倍。从历史来看，公司目前估值水平处于较低水平;以申银万国Ⅲ级其他化学制品行业分类，与天地数码收入相邻10家的10家公司PE中位数为70.07，天地数码在其中排名第4。

投资申购建议

我们预计天地转债上市首日价格在116.77 ~130.35元之间。按天地数码最新收盘价测算，当前转换平价为102.

标签：天地转债申购价值行情发行规模债券评级

【免责声明】

1、凡本网注明出处非(巨潮财经网)的作品，均转载于自其它媒体，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，目的在于信息的传递，本网不承担稿件侵权行为的连带责任，如对稿件有质疑请与本网客服联系。

2、刊发此文目的在于传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

3、如涉及作品内容、版权等其它问题，请在15日内联系本网客服。

阅读延展