天地转债370743申购价值行情发行规模1.72亿元

来源：南方财富网　　2022-03-14 16:02:15

天地转债，对应股票300743天地数码，发行规模1.72亿元，债券评级A。

转债信息

当前债底估值为63.17元，YTM为2.92%。天地转债存续期为6年，中证鹏元评级为A/A，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.5%、0.7%、1.2%、1.8%、2.2%、2.5%，到期赎回价格为票面面值的112%(含最后一期利息)，以6年A中债企业债到期收益率11.3276 %(2022/3/11)计算，纯债价值为63.17元，纯债对应的YTM为2.92%，债底保护一般。

当前转换平价为102.89元，平价溢价率为-2.81%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年09月19日至2028年03月14日。初始转股价12.47元/股，正股天地数码3月11日的收盘价为12.83元，对应的转换平价为102.89元，平价溢价率为-2.81%。

转债条款中规中矩。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。

总股本稀释率为9.08%。按初始转股价12.47元计算，转债发行1.72亿对总股本和流通盘的稀释率分别为9.08%和 12.32%，对股本造成的摊薄压力较小。

天地数码基本面行情

公司主要从事热转印碳带产品的研发、生产和销售。公司主要产品中，截至2021年上半年，条码碳带在营业收入中占比98.06%，其中蜡基占比63.38%，是公司营业收入的主要来源。公司从研发应用于传真机的碳带起步，不断探索热转印碳带的新配方、新工艺和新材质，持续拓展产品种类和应用领域，是国内率先研发出条码打印热转印碳带的企业之一。

公司成立于2002年4月27日，于2018年4月27日在创业板上市。截至2022年3月11日，公司前三大股东潘浦敦、刘建海、韩琼分别持有占总股本13.43%、12.29%、10.14%的股份。韩琼、潘浦敦、刘建海三人对公司构成共同控制关系，且为公司实际控制人。

天地数码2021年前三季度营业收入3.89亿元，同比上升33.51%;营业收入涨幅较大原因系2021年前三季度市场行情较好，收入规模有所增加所致。营业成本3.02亿元，同比上升47.03%;营业成本涨幅较大的原因系根据新收入准则，报告期内运费列入成本增加所致。归母净利润0.14亿元，同比下降2.04%;毛利率22.36%，同比下降7.14pcts。公司近年来毛利率呈下降趋势，一方面与2020年新收入准则调整有关，另一方面系条码碳带产品在国际市场上竞争激烈，价格呈现下降趋势所致。根据公司业绩，2021年度公司实现营业收入5.41亿元，同比上升28.78%;归母净利润0.23亿元，同比上升2.86%，其中营业收入涨幅较大原因系公司加强新产品开发和市场开拓力度，提升本地化市场的占有率，使得内销、外销订单都有一定增长所致;归母净利润涨幅未及营业收入涨幅系受疫情，海运成本及原材料价格大幅上涨，以及2021年收到的补助下降所致。2021年前三季度，公司销售费用率6.66%，与2020年同期相比下降4.65pcts;管理费用率7.79%，与2020年同期相比下降0.73pcts;财务费用率0.50%，与2020年同期相比下降2.09%;研发费用率3.35%，与2020年同期相比上升0.06pcts。其中，从量上看，研发费用及财务费用同比变动

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